上周沪胶继续下行，主力1905合约触及11800元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然国内外都基本停割，但国内到港量依然不少，同时下游刚需采购为主，并没有大量的采购行为，使得国内区外库存保持增加态势，库存反应出当前的消费跟进不足，对价格产生拖累。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，周内公布的2月份经济数据显示，内需及投资依然偏弱，包括上周五确定的国家将于4月1日正式降低增值税，宏观层面利好消失之后，上周数据的利空对大宗商品价格有所打压，在自身及外部因素的共同作用下，沪胶价格再下一城。
        国内交易所总库存截止3月15日为440193吨（+2032），期货仓单量426160吨（+2810），上周库存及仓单继续增加，且库存总量增速上周有所扩大。在前期全球产区减产的季节性阶段，仓单的库存并没有下降，或说明实际消费一般；而随着新一季的开割即将来临，在期货升水格局依旧保持的情境下，后期交易所库存将难以下降。目前下游开工率逐步回升，但因为国内到港依然不少，区外库存维持增加势头，国内库存的消化还需等待消费的进一步跟进。
        截至3月15日，国内全乳胶报价11400元/吨，较上周末继续下跌250元/吨；混合胶报价11350元/吨，较上周末下跌100元/吨；主力合约期现价差为500元/吨，较前一周末基差继续缩窄145元/吨。上周国内现货价格跟随下调，总体表现好于期货价格，因此基差继续缩窄。据卓创了解，上周现货市场价格继续下行，跌幅较前一周有所放缓，下游工厂基本维持刚需采购，库存保持正常水平，对现货暂无支撑。青岛保税区美金胶报价重心走低，从市场上了解，因增值税降费存预期，打压商家出货意愿，人民币混合成交不佳。周内美金整体成交略好，特别是标准胶，主要受国外原料走强支撑。CIF中国主港价格弱势小跌，虽然在主产国原料供应短缺下，合艾中心市场原料收购价格持续走高，但周内沪胶弱势回调，从而使得市场看空情绪升温，美金船货表现弱势。上周天胶与合成胶价差继续小幅扩大，从上周开始，已经逆转为天胶升水，上周末，天胶升水合成胶300元/吨，价差的边际变化对当前橡胶反弹产生阻力。
        下游轮胎开工率方面，截止3月15日，全钢胎企业开工率74.64%（+1.64%），半钢胎企业开工率70.27%（+0.68%）。上周开工率继续回升，目前已经恢复到正常水平。但下游依然刚需采购为主，下游消费回升带来的库存下降效应尚未显现。受国内内需疲弱状态不改的影响，2月份汽车数据依然疲弱。
        观点：随着国内新一年开割季的即将来临，前期供应端紧张预期炒作明显降温，国外因为目前依然处于低产阶段，原料价格维持坚挺，后期如果看到原料端有走弱迹象，则将对期价产生进一步利空。接下来，下游消费依然成为行情的关键点，目前轮胎厂开工率不错，但依然还没看到下游大量采购出现，对现货价格尚无支撑。国内库存高企的现状尚无缓解，后期等待替换市场复苏才有望消化当前库存，下周依然要关注需求端的变化，在当前原料库存偏低，轮胎厂何时加大采购，后期才能对价格生产实质支撑，否则，当前期价调整格局还将延续，但原料端尚有减产支撑，且国外产区目前偏干的气候，对后期供应依然存在隐忧，由此或决定了现货价格表现将好于期价，使得基差进一步缩窄，该因素或限制了期价的下行空间，预计下周沪胶维持弱势震荡。
        策略：中性
        风险点：无