主要观点
        行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国际方面，上周外盘美豆受USDA3  月份供需报告利空以及中美贸易谈判的不确定性影响，美豆上周二盘中触及近两个半月低点887.6  美分/蒲，之后受低吸买盘带动以及Allendale  Inc  公司下调2019  年美豆种植面积至8426.3万英亩的利多影响，美豆止跌反弹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国内方面，上周国内连豆、连粕震荡偏强。上周支撑豆粕偏强的主要原因是中加关系紧张，月初中国海关总署依法取消一家加拿大企业对华出口油菜籽的资格，菜系产品供给预期偏紧，菜粕拉涨使豆菜粕价差降至历史低位，考虑二者之间替代关系，对豆粕需求形成利多。
        基本面分析。供给方面，维持宽松预期。目前国内大豆库存依旧处于历史同期较高水平，叠加天气改善，新作南美大豆丰产预期不变，收割上市速度明显快于往年同期，据天下粮仓最新估计3、4、5  和6  月份大豆到港预估分别为671.1万吨、870  万吨、975  万吨和980  万吨，预计供给端维持宽松。需求方面，有所改善但仍偏弱。主要原因有二个，一是中加关系紧张，月初中国海关总署依法取消一家加拿大企业对华出口油菜籽的资格，导致目前菜粕供应偏紧，豆菜粕二者之间存在价差替代关系，目前二者价差已降至历史低位，部分菜粕需求或转移为豆粕需求，使豆粕需求有所改善。二是从2018  年8  月初至今国内已在24省4  直辖市出现113  起非洲猪瘟疫情，截至1  月14  日我国已扑杀91.6  万头生猪，上周农业部公布2  月份我国生猪存栏量同比下降16.6%，能繁母猪存栏量同比下降19.1%，考虑实际疫情情况或更为严重，因此预计豆粕需求虽有所改善但仍偏弱。
        后市展望。目前巴西大豆已收割过半，新作南美大豆丰产且收割上市速度加快，上周我国买家至少采购15  船巴西大豆，天下粮仓预计3、4、5  和6  月份进口大豆到港分别为671.1  万吨、870  万吨、975  万吨和980  万吨，豆粕供给端维持宽松预期，而需求端压力主要来自非洲猪瘟疫情，从去年8  月起至今我国已出现113  起猪瘟疫情，对养殖业信心和生猪补栏的打击较大，上周农业部公布2月份我国生猪存栏量同比下降16.6%，能繁母猪存栏量同比下降19.1%，而实际疫情情况或更为严重，对豆粕需求影响较大，虽受菜系进口政策受限影响，菜粕拉涨使豆菜粕价差降至历史低位，利多豆粕需求，但考虑我国菜粕消费量有限且对部分水产为刚需，因此豆粕需求虽有改善但仍偏弱。目前来看，豆粕基本面弱势难改，预计反弹空间有限，不建议追多，价差方面建议长期持有豆粕5-9  反套。