主要结论:
一、美联储加息停止,但“债务”长期隐患仍存
债务周期主要受到央行货币政策调整的影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
美国企业债务和政府债务的高水平,意味着美国当前的利率敏感程度远高于历史水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
从当前情况看,美国家庭部门和企业部门债务水平持续“爆炸式”增长。
特朗普的“顺周期”扩张财政政策,进一步推动了美国债务增长。
短期来看,欧美经济增速收窄利好欧元;长期来看,美国双赤字持续上升给美元带来下行压力。
二、 欧元区和美国制造业PMI、美国工厂订单不及预期,费城联储制造业和成屋销售高于预期
欧元区3 月制造业PMI 低于预期和前值:法国和德国制造业PMI 初值均大幅低于前值。
美国1 月工厂订单低于预期,扣除运输的工厂订单环比增速放缓:耐用品订单为主要拖累。
费城3 月联储制造业较2 月有所改善:装船指数的上升提振了费城联储制造业指数。
美国3 月制造业PMI 低于预期:产出、新订单和就业的温和增长都拖累了3 月份的PMI 指数。
美国2 月成屋销售超预期:分类数据显示,有三大地区在2 月的成屋销售环比上涨。
三、本周重点关注美国众议院就推翻特朗普的否决令举行投票、房地产指数以及物价指数
财经事件:美国众议院就推翻特朗普的否决令举行投票、美国2019 年FOMC 票委、芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)参与问题环节,主题为“美联储政策:对香港、亚洲和全球经济的影响力”、欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)在“欧洲央行及其观察者”会议上发表讲话。
财经数据:德国3 月IFO 商业景气指数、美国2 月新屋开工年化月率(%)、美国2 月营建许可月率(%),美国1 月PCE 物价指数年率(%)、1 月个人支出月率(%)、美国2 月季调后新屋销售年化总数(万户)。
风险提示:
美联储货币收紧时间过长,导致经济向下压力的累积。
美国经济数据显著低于预期,美联储转向宽松时间节点滞后。
新兴市场动荡拖累欧元区经济进一步走弱。