本周玉米现期现价格跌势明显放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期小麦已打开饲用替代需求窗口，价格企稳止跌，连带玉米价格亦有所企稳，盘面或进入阶段性磨底期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周日市场消息称部分中储粮直属库轮入收购小麦，提振市场心态，个别企业小麦收购价小幅上调，但据了解本轮小麦轮入行为多是利润导向的企业行为，而非国家官方出手救市，且本周政策性小麦拍卖仍在继续，并未解决的小麦库存压力问题，我们认为后续小麦库存压力或有两种解决方案，一个是通过价格下跌进入饲料领域替代玉米，另一个是寄托于相关政策性支撑，毕竟目前正在拍卖的政策性小麦年份更久些，仍是禁止饲用的，而近日当季小麦已经开始进入饲用领域，市场也在寄希望于相关政策出台，但目前来看，政策仍未表现出救市的倾向，小麦通过饲用替代消化库存压力预期偏大，且到今年6月份新作小麦上市阶段，供应压力再度来袭，预计仍将继续拖累玉米价格。目前玉米市场处于全产业链亏损阶段，贸易环节、深加工及饲料养殖环节均处于较大的亏损区间中，这种情况下更不利于玉米价格的上涨。淀粉方面，因原料玉米价格处于下跌过程中，下游企业买涨不买跌心态下采购谨慎，走货放缓，淀粉库存开始累积，导致上周淀粉企业亏损加剧，因而淀粉行业开机率近期呈现下降走势，待玉米价格企稳后，供应端减少配合下游采购需求提升，淀粉价格走势预计将好于玉米。
　　外盘方面，美玉米近期冲高后回落，美农报告利多提振后市场转向新季玉米，天气改善利于春播，对盘面影响偏空。3月下旬我国多次大单采购美玉米推升美盘，3月底播种意向报告显示，2023年美国玉米播种面积估计为9200万英亩，同比增4%，且高于分析师预期的9090万英亩，利空远月的；同期美农季度库存报告显示，截至2023年3月31日，美玉米库存为74亿蒲，同比降低5%，略低于分析师预测的74.70亿蒲，这也将是九年来的同期最低，利多近月。上周五也是美农报告利多提振下，美盘玉米基准合约进一步走高，出口比价优势明显下降，本周至今就没有再看到我国的大单采购报告。进入4月份美玉米春播工作开始，市场交易点逐渐转向新作播种及天气情况，目前来看天气利于春播，对盘面影响偏空，美国农业部发布作物进展报告显示，截至4月2日，美国玉米种植完成了2%，与去年同期和五年平均进度一致。目前美盘玉米主要关注点在于出口和天气，在天气没有变差预期下，盘面目前高位不利于出口，可能会偏弱震荡。
　　连盘方面，因小麦饲用替代窗口已经打开，预计小麦跌势将有所放缓，玉米价格亦有望跟随企稳，且近期玉米市场利多传闻较多，抢反弹短线操作主体相对推荐用C7-9正套来替代单边做多。但因小麦对玉米需求的挤占，玉米价格预计仍将维持弱势运行。盘面建议前期9月空单及C9-1反套仍可继续持有，未建仓主体仍可关注逢高空9月以及C9-1、C11-1反套策略。原料端价格企稳后淀粉下游采购需求有望增加，可关注7月合约cs-c价差做扩，随着蛋白饲料价格回归到往年同期水平，淀粉玉米亦有望回归到往年合理价差区间内，做扩的风险点在于豆粕等蛋白饲料价格的反弹力度。