1）供给端过剩持续施压:小麦现货均价年后至今下跌470元至2740元/吨左右，陈麦库存压力在终端备货谨慎的氛围下消化缓慢，而贸易企业到期出货，储备轮换的需求促使小麦价格大幅下跌;5月底新麦逐步上市，目前的市场格局下，新麦价格有可能临近最低保护价2340元/吨，上市高峰期价格难有显著反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另外进口玉米，大麦等随美盘走弱，报价持续下调，令3季度定价参照下移;国内新玉米种植产量和成本同增，近期和中期供应端压力相较明确，进而持续压制玉米反弹信心，玉米价格有可能随小麦趋势经历探底，磨底的过程。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　2）需求走旺仍需时日:深加工开工率近期有所下调，淀粉及下游产品走货一般，季节性旺季在7至9月份。饲料需求局部有环比改善表现，但是随着原料价格下跌和近远月逆差格局，不愿增加原料库存。
　　3)国际增产预期强，暂未进入天气市:整体天气条件适宜，美玉米种植进度超50%，乌克兰种植推进约30%,巴西部分产区降雨偏少，暂时不改增产预期。出口数据偏低和中国洗船，增加需求顾虑。5月12日USDA报告将公布23/24平衡表，美玉米产量平均预期151.2亿蒲，高于2月展望论坛的150.9亿蒲。目前的局势下虽有地缘问题的干扰，但重心在回归供需层面。
　　4）市场情绪弱势观望为主:上游期现结合操作，或有局部止损平仓低价推售现货，而终端因走货缓慢，利润偏差，继续压缩渠道库存，谨慎偏空的情绪暂时难以回转。
　　5）总结:短期看陈麦和新季小麦的压力仍将拖拽玉米的行情。小麦玉米价差已经跌至负值，后期可能再度下跌。目前利空因素并未充分消化，但是价格已显著回落，未来需关注供给端一些潜在调整，例如新季小麦能否启动收储，稻谷拍卖是否延期，进口玉米入储备的体量，下半年需求好转和终端补库的推动作用。
　　风险提示:宏观因素,地缘问题,政策风险，天气变化。