大宗市场结构性行情难寻，重点可关注国际国内两条主线。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一季度大宗市场内生增长动力不足，走势偏弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全年大宗市场难以出现结构性行情，我们建议，应重点关注国际国内两条主线：主线一：美联储加息周期进入尾声，实际利率继续上行空间有限，金融属性更强的商品迎来配置时机；主线二：国内经济复苏节奏预计早于海外，产能主要集中与国内或国内拥有一定定价权的商品将因此受益。
　　黄金：逆风仍在，前景可期。短线来看，目前黄金市场主要由避险情绪主导，市场担忧美国金融市场爆发系统性风险，恐慌情绪放大黄金价格振幅，不建议过度追高。美国政府快速对事件做出反应，事件影响目前仍然可控，相关风险进行了充分反映，黄金市场交易逻辑将逐步回归美联储加息预期及通胀回落速度上。黄金市场短线将迎来一定程度的回调，但由于市场中广泛存在的避险情绪所带来的风险对冲需求，下行空间相对有限。中长线来看，5月将是配置黄金合理时点，且该时点将为黄金牛市的起点。本轮黄金中线上行趋势相对确定，年内黄金市场上行将具备一定高度。
　　原油：震荡行情为主，难有亮眼表现。本轮原油市场深度回调，基本反映了当前市场对于经济前景的预期。目前原油价格下方具有一定支撑，继续下调的空间有限。中期来看，年内全球经济衰退预期不断增强，伴随经济下行趋势确认，宏观环境因素将进一步压低油价波动中枢
　　铜：大幕初起。海外供给扰动频繁，库存处在历史低位，近期走势与美元指数强负相关，下半年美联储本轮加息周期结束，铜价格将重新走强。
　　大豆：南美丰产，上行乏力。大豆市场拐点已经临近，市场目前仍在等待巴西大豆上市，验证丰产预期。3月中下旬，巴西大豆已经进入集中收获期，预计大豆市场价格经过短线波动后将进入下行通道。
　　建议关注：山东黄金、中金黄金、银泰黄金。
　　风险提示：美国金融界出现系统性风险、美联储超预期加息、宏观经济超预期下行、地缘政治风险恶化、国内经济复苏不及预期等