行情回顾：在美联储7月会议纪要偏鹰派、人民币快速贬值、外资大幅流出等压力下，周四A股市场仍逆势反弹，上证指数上涨0.43%，进一步巩固上证指数3150点的支撑位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但两市成交额仅0.74万亿元，并未出现明显放量，后续市场走势仍主要取决于政策面（尤其是地产政策），可能仍需一段时间磨底。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　热点事件分析：
　　（1）工业母机（政策加持，强势上涨）。消息面，2023世界机器人大会在京开幕，工业和信息化部有关负责人表示，将抢抓产业发展战略机遇，构建开放共享合作生态，大力推动机器人产业高质量发展。受此利好催化，周四工业母机、机器人板块表现较好。工业母机（金属切削机床）是制造机器和机械的机器，被誉为“现代工业的心脏”。中国作为制造业大国，机床大而不强，制约中国制造业转型升级。以机床数控化率为例，海外发达国家日本、美国、德国机床数控化率均超70%，但2021年我国机床数控化率约36%。1）市场前景来看，根据《机械工业“十四五”发展纲要》，我国高端数控机床自给率不足10%。其中技术含量最高的五轴联动数控机床主要被德国、日本和美国企业占据，存在被“卡脖子”风险，国产替代需求迫切。2）政策支持来看，工信部在2015年规划中明确提出到2025年高端机床国内市占率将超80%，2018年又将高端数控机床纳入国家十大重点突破领域内，工业母机已迎来政策支持红利期。3）盈利能力来看，高端数控机床的价格及盈利能力远高于中低端产品，根据海关总署数据显示，2020年全年中国机床进口均价达到每台6.044万美元，出口均价却只有290美元每台，价差高达200倍。4）行业周期来看，机床的使用寿命约在10年左右，上一轮机床销量高峰在2011年-2014年，据此预计2021年-2024年中国仍处于机床行业的更新换代景气周期，机床行业公司业绩有一定支撑。5）下游需求来看，汽车为机床最主要的下游行业，占比高达40%。在新能源车持续替换燃油车背景下，高端数控机床有望量价齐升。相关标的有：科德数控（国内五轴联动高端数控计算龙头）。
　　（2）国防军工（避险板块，逆向投资）。2011年以来中国国防预算占GDP比例一直低于1.5%，远低于世界公认的国防支出占GDP合理比例（2%-4%）。在百年未有之大变局下，全球局势日益紧张。为确保2027年实现建军百年奋斗目标，十四五期间我国军费有望进一步提升，军工行业或迎来快速发展时期。一方面，军工、医疗、公用事业、交通运输等行业较为依赖政府开支，需求较为稳定，与宏观经济的相关性低，具备逆周期投资属性。在经济低迷期，军工往往被视作避险板块加以配置。另一方面，军工股的信息敏感性高、调研难度较大、难以跟踪其基本面数据、业绩预测难度偏大，市场投资体验相对一般，长期投资者可关注军工相关ETF标的（军工ETF、512660.SH）。此外，造船行业已迎来高景气周期，在手订单充裕，业绩确定性强，可关注全球造船龙头（中国船舶）。
　　（3）汽车板块（仍将承压，不宜追高）。此前汽车板块回撤幅度较大，原因在于：1）销量疲软。中汽协数据显示，7月，汽车产销分别完成240.1万辆和238.7万辆，环比分别下降6.2%和9%，同比分别下降2.2%和1.4%。2）降价压力。2023年8月14日起，特斯拉Model Y长续航版起售价从31.39万元下降为29.99万元，Model Y高性能版从36.39万元下降为34.99万元。3）政策预期弱化。此前国家发改委发布恢复和扩大消费二十条措施。从政策要点来看，扩大消费的政策重点还是通过供给侧改革来提升消费，而不是直接需求端的刺激。短期汽车高频数据走弱、降价压力凸显，叠加消费政策不及预期，后续汽车板块走势或将承压，短期汽车虽然超跌反弹，但随着中报预告期来临，不宜盲目追高。
　　热点板块分析：
　　（1）人工智能：目前产业对ChatGPT趋于冷静，根据Similarweb，2023年前5个月，ChatGPT全球访问量环比增幅分别为131.6%、62.5%、55.8%、12.6%、2.8%，增长幅度明显下降；6月份ChatGPT的访问量环比下滑9.7%，为其推出以来首次。目前人工智能板块有破位下行迹象，后面大概率跌破5月份低点，短期不宜抄底。
　　（2）中概互联板块：近期监管层持续释放政策暖意，预计中概互联网板块最悲观时期已经过去，后续随着中美关系修复、美联储加息进入尾声、中国经济复苏、人工智能趋势加持，预计中概互联网板块将迎来估值与业绩的双重修复。
　　（3）新能源板块。7月份政治局会议提及“要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费”，但未明显提及新能源和双碳目标。当下在高频经济数据转弱下，预计经济发展速度将高于清洁能源转型，光伏、风电等新能源短期或有所承压。
　　后市行情研判：市场虽然反弹，短期走势存在较大不确定性，更宜采用中长期投资视角。7月24日政治局会议基本奠定政策底，市场下行空间有限，不宜过于悲观，我们中长线仍看好A股市场。从历史经验来看，市场更加看重实质性政策的落地，考虑到政策出台通常存在一定时滞，过去市场底通常会滞后于政策底1-2个月，预计8月底-9月底市场将迎来较好配置时机，后续静待市场指数企稳。配置层面：当下市场进入中报披露期，业绩将逐渐成为市场主线，8月建议关注中报业绩有望超预期的板块。例如，行业拐点已现的保险板块、受益竣工回暖以及高温天气的白电板块、受益高温天气和煤炭价格走弱的火电板块。中长期而言，消费、医药、新能源已迎来较好配置位置。
　　风险提示：汇率贬值风险；中美贸易摩擦；美联储超预期加息。