玉米:
美玉米底部,进口利润较高,美玉米1月进口利润390元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】巴西进口成本较低,1月巴西进口价格2110元,低于美玉米。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截止1月11日,美玉米出口累计1391.84万吨,本周对中国出口6.84万吨,对中国进口累计达到163.66万吨,占比11.8%。今日北方港口平仓价下跌,基本2360元附近,南方港口玉米仍在下跌。华北玉米上量减少,山东玉米开始稳定,潍坊已破2400元,东北玉米现货也在下跌。1月初到2月底,农户卖粮会较大,下游刚需补库,中储粮收购力度一般,预计短期仍有下跌空间。近期各地收储消息影响,盘面下跌幅度有限,但收储可能不及预期,且现货卖压较大,盘面窄幅震荡。但盘面仍会受收储消息影响,预计05玉米在2330-2430之间窄幅震荡,观望为主,或等回调到2370以下轻仓试多。
淀粉:
山东深加工到车辆减少,山东玉米稳定,但淀粉现货受到备货影响,淀粉现货上涨,山东地区淀粉基本在3170元附近,东北淀粉现货稳定。本周玉米淀粉库下降,本周厂家库存为67.15万吨,较上周下降1.3万吨,月降幅3.7%,年同比降幅16.9%。目前淀粉价格主要看玉米和副产品价格是否继续下跌,过去1年副产品平均带来的收益基本在850元以上,最近副产品开始反弹,副产品贡献在580元,低于过去3年贡献。短期华北玉米下跌,副产品开始反弹,且库存增加,山东利润仍较高。由于玉米仍偏弱,淀粉库存到春节期间仍会大量累库,淀粉现货仍有下跌空间。03和05淀粉窄幅震荡,但春节前备货只有一周,企业利润仍较高,3-5淀粉价差较小,预计03淀粉仍有回落空间,可以尝试3-5淀粉反套。
【交易策略】
1.单边:美玉米底部震荡,国内进口利润较高。华北玉米上量减少,华北玉米现货稳定,东北玉米仍在下跌。1月初到2月底,农户卖压仍较大,下游刚需补库,但国家收储政策可能不及预期,短期05玉米继续窄幅震荡,05玉米在2330-2430之间偏弱震荡。
2.套利:05玉米和淀粉按照400-500之间,短线做扩操作,等价差回落后继续短多思路。3-5淀粉轻仓反套,-50到0之间反套操作。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)
期权分析:由于今日盘面玉米继续回落,05玉米仍在2400元/吨以下,前期卖出看涨期权操作继续持有,收取权利金。
期权策略:卖出c2403-C-2380期权(以上观点仅供参考,不作为入市依据)