政策端：本周伊朗与巴基斯坦在霍尔木兹海峡附近发生摩擦，该事件如果继续发酵，将对全球能源产品价格造成巨大影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　估值：周度涨幅（期货＞现货＞成本）；聚烯烃基差转负，即使本周利润下滑，但PP利润仍然相对PE较低，PP相对PE低估。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　成本端：本周市场尚未对沙特阿美大幅下调亚洲原油官价以及OPEC12月石油产量上升过多回应，原油价格企稳反弹。WTI原油本周上涨2.86%，Brent原油本周上涨2.18%，煤价本周下跌-0.33%，甲醇本周无变动0.00%，乙烯本周上涨0.97%，丙烯本周上涨3.22%，丙烷本周上涨1.16%。成本端原油、LPG支撑回归，盘面交易逻辑回归受供需关系影响较强，PDH制PP利润下滑，生产商继续降低产能利用率挺价。
　　供应端：PE产能利用率81.85%，环比下降-0.68%，同比去年下降-8.91%，较5年同期下降-5.70%，PE本周检修较多，供应端偏紧。PP产能利用率76.19%，环比下降-2.14%，同比去年下降-5.05%，较5年同期下降-20.37%，1月供应端聚烯烃均无新增产能投放，PP检修回归量较大，供应端相对压力较大。
　　进出口：11月国内PE进口为121.93万吨，环比10月下降-0.40%，同比去年下降-3.76%。11月国内PP进口22.74万吨，环比10月上涨5.50%，同比去年下降-15.97%。人民币汇率升值企稳，预计PE12月进口较11月将有所增加。出口端PE、PP出口量反弹，11月PE出口6.62万吨，环比10月上涨2.41%，同比上涨2.06%。11月PP出口10.54万吨，环比10月上涨7.23%，同比上涨100.86%。海外需求恢复明显，出口上升幅度较大，近期美元指数下跌，人民币汇率升值至7.10震荡，本周PE进口利润回正，1月进口窗口部分打开。
　　需求端：聚烯烃下游开工率低位震荡，或将进入季节性淡季。开工周度数据显示，PE下游开工率43.40%，环比上涨0.60%，同比上涨73.60%。PP下游开工率52.39%，环比下降-0.98%，同比上涨68.95%。下游采购情绪较低，多数厂家已经处于春节前休假关门状态，刚需采购为主。
　　库存：本周上游高库存背景下，PE库存去化力度增强，整体库存压力得到一定程度缓解。PE生产企业库存37.22万吨，本周环比去库-11.32%，较去年同期累库12.79%；PE贸易商库存3.49万吨，较上周去库-10.07%；PP生产企业库存48.22万吨，本周环比去库-1.93%，较去年同期累库20.61%；PP贸易商库存10.60万吨，较上周去库-1.85%；PP港口库存5.84万吨，较上周去库-2.83%。
　　小结：本周伊朗与巴基斯坦在霍尔木兹海峡附近发生摩擦，该事件如果继续发酵，将对全球能源产品价格造成巨大影响。成本端市场尚未对沙特阿美大幅下调亚洲原油官价以及OPEC12月石油产量上升过多回应，原油价格企稳反弹，盘面交易逻辑回归供需关系；供应端1月聚烯烃无新增产能投放，但1月PP检修回归量较大。LL-PP价差将继续走阔，等待价差缩小企稳机会，做扩LL-PP价差。
　　下周预测：聚乙烯(LL2405)：参考震荡区间（8100-8400）；聚丙烯(PP2405)：参考震荡区间（7200-7500）。
　　推荐策略：LL-PP价差831元/吨，环比扩大79元/吨，建议逢低做多；LL-PVC价差2315元/吨，环比扩大121元/吨，建议逢低做多。
　　风险提示：原油大幅下跌，PE进口量大幅上升，PP生产商低利润环境坚持投产。