投资要点：
　　2024年年初以来，市场未能延续元旦节前的反弹行情，整体表现相对弱势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至1月29日，上证指数录得3.1%的跌幅，偏股混合型基金指数累计下跌10.6%，跑输上证指数约7.5个点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从主动偏股型基金四季报调仓情况看，四季度调仓后主动偏股型基金重仓股估值有所抬升。前100名重仓股在本次调整中增配电子、农业，减配银行、非银金融、建筑装饰等行业股票，这可能是导致1月份主动管理型公募基金跑输大盘的原因之一。
　　从主动权益型基金的重仓股绝对估值来看，截至2024年1月30日，前100、200、300、400名重仓股市盈率中位数分别为21.1、22.9倍、21.1倍、21.6倍，分别位于2010年至今8%、4%、0.1%、0.5%的历史分位数，都处于历史底部水平。从主动权益型基金的重仓股相对估值来看，基金重仓股市盈率中位数从2021年初相对大盘估值中位数的大幅溢价转为估值明显折价。
　　目前A股市场主要宽基指数已经出现明显超调，本轮市场快速下行在历史上已经处于极端情况，同时偏股混合型基金跑输大盘的时间已突破此前记录。展望后市，我们看到一方面市场估值处于底部位置，安全边际较高，另一方面各项政策正持续不断释放利好，后续只要经济进一步复苏的态势得到确认，市场本身有望迎来明显好转。
　　风险提示
　　历史经验不代表未来、宏观经济不及预期、地缘政治风险超预期等。