季报重点内容:
　　2023年回顾：主要成就
　　进入2023年，我们刚刚向客户交付了第一批A0原型电池。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】A0是早期原型，旨在在实现商业产品预期的可靠性和其他特性之前展示该技术的核心功能。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）收到A0原型电池的客户之一是我们的长期合作伙伴大众汽车集团，其电池制造部门PowerCo证实了我们在2023Q3股东信中报告的结果--性能最好的电池实现了超过1,000次循环，容量保持率超过95%。
　　2023年，我们将重点放在改进A0原型电池从原型到产品所需的关键组件上，包括具有更高质量负载的更好正极、通过我们新的快速隔膜工艺制成的改进隔膜，以及针对能量密度进行优化的更高效包装。
　　关于正极负载，我们在2023年第一季度的股东信中报告了更高负载电池的性能结果。正极负载从~3 mAh/cm2提高到~5 mAh/cm2，这意味着我们的新型正极单位面积容量提高了~60%。这一改进已集成到我们的基准电池构建中，代表着朝着实现QSE-5目标能量密度迈出的重要一步。
　　提高封装效率是实现高能量密度的另一个关键因素，与我们的A0原型电池相比，QSE-5的封装效率更高。在第四季度，我们完成了多项封装改进的集成，包括更紧的内部边距、更薄的集电器和更纤薄的框架设计。
　　为了更详细地了解这些改进，我们最近发布了关于我们创新的FlexFrame单元格式的深入网络研讨会和一系列教育博客。
　　2023年的另一个重点是提高生产质量和一致性。在可靠性方面，我们改进了正极和隔膜之间的界面质量，我们已确定这是可靠性的主要驱动因素之一。我们减少了与环境和工艺相关的颗粒污染，改进了电池组装的组件和工艺，并在整个生产流程中取得了进步。这些改进使我们能够将更高负载的正极和更高效的封装集成到我们计划今年发货的Alpha-2原型电池中（请参阅2024年目标）。
　　我们的最终目标是推出新的快速隔膜热处理工艺。这一目标很重要，因为热处理是陶瓷加工中成本最高的部分之一，而且往往是产量的主要瓶颈。这种更快的工艺还能改进隔膜，我们将分两个阶段推出这种隔膜：Raptor已于第四季度成功部署，其后续产品为Cobra。
　　制造工艺路线图：Raptor和Cobra
　　Raptor是首次采用速度更快的隔膜热处理工艺。在热处理步骤方面，Raptor比我们目前这一代工艺快约八倍，减少了每个隔膜所需的能量，提高了吞吐量：考虑到上游和下游工艺，我们预计它能提供比我们目前这一代工艺多达三倍的生产能力。Raptor还完全省去了其他几个工艺步骤，从而避免了可能带来颗粒污染的材料投入。Raptor已经投入使用；但需要注意的是，工艺流程中其他步骤的某些自动化设备还必须达到合格标准，才能使Raptor工艺达到全部计划运行率。
　　当达到其全部计划运行率时，Raptor每周生产的隔膜数量将超过前一代热处理设备的总和。由于生产率的大幅提高，Raptor能够提供足够的隔膜，以实现今年的小批量QSE-5生产。
　　Cobra继承了Raptor的核心创新技术，并增加了三项改进。首先，Cobra热处理步骤的设计速度比Raptor快一个数量级以上，极大地提高了产量和能效。其次，Cobra热处理设备的占地面积比Raptor小一个数量级，同时还提高了产能，节省了生产车间的空间，进一步提高了工艺的经济性。第三，Cobra工艺整合或取消了Raptor额外的单个流程步骤，从而消除了流程中更多潜在的可变性来源，缓解了生产瓶颈并降低了成本。
　　我们相信，这些优势使Cobra工艺成为实现千兆瓦时规模生产最有吸引力的途径，尽管这样的产量将需要更大配置的Cobra设备。实现颠覆性的改进是一项技术挑战。开发完全成熟的Cobra生产工艺仍有大量工作要做，我们已将尽快上线该工艺列为优先事项。
　　财务展望
　　第四季度和2023年全年的资本支出分别为1380万美元和8450万美元。2023年第四季度的资本支出包括设施投资和Cobra工艺的原型设备。按照美国通用会计准则，第四季度和2023年全年的运营费用分别为1.246亿美元和4.790亿美元。第四季度的现金运营费用为7390万美元，2023年全年的现金运营费用为2.641亿美元，与我们之前的指引一致。
　　展望未来，我们将提供调整后EBITDA的指导，以代替现金运营费用指标。调整后的EBITDA是一种类似的衡量标准，我们认为它可以提高与其他公司的可比性。我们的股东信中包括调整后EBITDA与GAAP净亏损的调节表。第四季度调整后EBITDA为（6070万美元），2023年全年调整后EBITDA为（2.492亿美元）。
　　对于2024年全年，我们预计资本支出将在7000万美元到1.2亿美元之间。2024年资本支出的优先事项包括支持小批量QSE-5原型生产的投资，特别是电池组装和计量，以及对Cobra工艺的投资，因为我们为2025年更大批量的QSE-5生产做准备。对于2024年全年，我们预测调整后EBITDA将介于（2.5亿美元）和（3亿美元）之间。我们2024年的指引目标反映了我们在保持商业化时间表的同时，主要通过专注于工艺改进来节省现金并扩展我们的范围。因此，我们的运营计划在提高QS-0产量的同时，将2024年的资本支出控制在与2023年相似的水平。
　　年末，我们拥有10.7亿美元的流动资金，这为我们从原型向产品过渡并为后续产业化做准备奠定了坚实的基础。我们将继续审慎处理资产负债表，优化支出。由于采取了节约成本的措施并进行了明智的规划，我们现在预测我们的现金流可支持到2026年下半年，比我们之前的估计延长两个季度。通过资本市场活动（包括ATM招股说明书补充条款）筹集的任何额外资金，都将进一步延长我们的现金流支持时间。
　　从长远来看，我们的资本需求将取决于我们的产业化业务模式，我们认为这种模式可能会反映出独资生产、合资和许可关系的组合。一如既往，我们鼓励投资者在我们的投资者关系网站上阅读我们向美国证券交易委员会提交的季度和年度文件中有关我们的财务信息、业务展望和风险因素的更多内容。
　　2024年目标
　　2024年，我们的主要工作重点是将2023年在组件层面展示的改进措施整合到QSE-5中，即我们的首个商业产品~5Ah电池。我们相信，QSE-5兼具高能量密度和高功率，填补了电动汽车电池市场的一个独特的高价值领域。我们2024年的四个年度目标都是为了完成这一总体任务。
　　目标1 -交付Alpha-2样品
　　我们今年的第一个主要目标是交付一轮样品，命名为Alpha-2，它将我们在2023年开发的改进的正极和封装集成到多层电池设计中。Alpha-2是一个重要的里程碑，它降低了许多集成关键要素的风险，与Raptor薄膜和其他改进相结合，并融入约5Ah的设计中，代表了QSE-5的核心。
　　目标2 -加速Raptor进程
　　2024年，我们计划过渡到Raptor生产，从去年年底的初步部署到计划的全面运行率。为了实现这一转变，我们必须安装Raptor的上游和下游自动化并对其进行资格认证。与我们当前的工艺相比，我们预计其隔膜产能可达三倍，从而实现今年的小批量QSE-5原型生产。
　　目标3 -开始小批量QSE-5原型生产
　　我们今年的第三个目标是开始我们第一个商用电池QSE-5的小批量B0原型生产。我们将B0原型定义为接近最终的QSE-5产品设计：使用我们的Raptor工艺生产的薄膜，集成了更高封装效率和更高负载正极的24层电池。值得注意的是，汽车OEM对B样品的最终指定只有在对候选电池进行广泛测试后才会发生。
　　目标4 -为2025年Cobra生产做好准备
　　我们已经在运行Cobra热处理设备的原型版本，鉴于我们的原型设备所提供的数据前景良好，以及Cobra作为实现千兆瓦时规模生产的途径所具有的显著优势，我们已优先考虑尽快将Cobra投入生产，以支持2025年QSE-5的更大批量生产。我们2024年的目标是通过接收Cobra关键设备并准备将其投入生产，为Cobra做好准备。
　　这些目标具有挑战性和雄心壮志，需要整个团队的共同努力。我们相信，实现这些目标将标志着我们在工业化路线图上取得了重大进展
　　风险提示
　　1）全球锂盐需求量增速不及预期；
　　2）澳洲Wodgina矿山爬坡超预期；
　　3）澳洲Greenbushes外售锂精矿；
　　4）南美盐湖新项目投产进度超预期；
　　5）锡下游焊料等需求不及预期；
　　6）锡矿供给端事件风险；
　　7）地缘政治风险