季报重点内容:
　　2023年第四季度亮点
　　Minas-Rio的季度业绩创下历史新高，与2022年第四季度相比，产量增长了15%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】然而，这被Kumba为配合第三方物流限制而计划的产量放缓所抵消，导致铁矿石产量总体下降12%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　镍产量增长了9%，反映出运营稳定性的提高。
　　焦煤产量增长了2%，反映了Aquila业务的稳定表现和Grosvenor业务的改善，但部分被Moranbah持续具有挑战性的地层状况所抵消。
　　铜产量下降了6%：智利的铜产量下降了16%，这主要是由于Los Bronces（预计品位较低且较硬的矿石）的推动，这大大抵消了秘鲁Quellaveco产量的增加。
　　铂族金属（PGM）业务的产量下降了6%，主要是由于计划缩减Kroondal业务（现已出售）以及计划关闭基础设施而导致Amandelbult产量下降。
　　毛坯钻石产量下降了3%，主要是由于Venetia向地下作业过渡而计划减少产量，但博茨瓦纳产量增加部分抵消了这一影响。
　　焦煤2023年全年单位成本为121美元/吨，比指导值高出6美元/吨，原因是Moranbah地下作业固定成本较高，产量低于预期。
　　2023年产量同比增长2%1，反映出主要来自Quellaveco的铜产量增长了24%、Minas-Rio的强劲表现以及焦煤炭业务的稳定增长。
　　所有2024年指引均与12月投资者更新相比没有变化。
　　2024产量指引
　　铜：2024年产量指引保持在73万吨至79万吨不变(智利43万-46万吨；秘鲁30 -33万吨)。智利的产量取决于水资源供应情况。秘鲁的下半年产量将更多，主要原因是由于岩土工程断层需要改变采矿坑壁斜坡的角度，因此上半年品位暂时下降到0.6-0.7% TCu之间。
　　镍：2024年的产量指引不变，为3.6 - 3.8万吨。
　　铂族金属：2024年金属精矿和精炼产量的生产指导不变，为330万至370万盎司（102.64-115.08吨）。生产仍然受到Eskom减载的影响。由于年度库存盘点和计划的加工维护，第一季度的精炼产量通常低于全年其他时间。
　　钻石：2024年的产量指引保持不变，为2900万至3200万克拉(100%基础)。不过，De Beers将根据当前的市场状况评估减产方案。
　　铁矿：2024年的产量指导不变，为5800 - 6200万吨(Kumba3500 - 3700万吨; Minas-Rio 2300 - 2500万吨)。Kumba受第三方铁路和港口可用性和性能的影响。
　　焦煤：2024年的产量指导不变，为1500万吨至1700万吨。Moranbah和Grosvenor的下一个长壁项目计划在2024年第三季度进行。Aquila计划在2024年第二季度进行长壁移动，预计对产量的影响最小。
　　2024单位成本指引
　　铜：2024年的单位成本指导为约157美分/磅（2.49万元/吨）(智利为约190美分/磅，即3.02万元/吨)；秘鲁：110美分/磅，即1.75万元/吨)。（2024年单位成本的外汇汇率假设为约850智利比索美元：美元，和约3.7秘鲁新索尔：美元。）
　　镍：2024年的单位成本指导为600美分/磅（9.52万元/吨）。（2024年单位成本的外汇汇率假设为~5.0巴西雷亚尔:美元）
　　铂族金属：2024年的单位成本指引为920美元/铂族金属盎司（212.97元/克）。（2024年单位成本的外汇汇率假设为~19南非兰特:美元。）
　　钻石：2024年的单位成本指导是每克拉80美元。
　　铁矿：2024年单位成本指导为37美元/吨(Kumba为38美元/吨;Minas-Rio:每吨35美元。
　　焦煤：2024年的单位成本指导是每吨115美元。
　　风险提示
　　1）项目进度不及预期；
　　2）金属价格波动风险；
　　3）地缘政治风险。