政策端：高盛分析师预计美联储5月降息可能性降低，预计将在2025年开始降息至3.25%-3.5%，全球经济复苏预期遇冷。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　估值：周度跌幅（期货＞现货＞成本）；聚烯烃基差走强，即使本周利润下滑，但PP利润仍然相对PE较低，PP相对PE低估。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　成本端：春节后海外能源类产品震荡偏强。WTI原油本周上涨0.74%，Brent原油本周上涨0.98%，煤价本周上涨3.18%，甲醇本周下降1.74%，乙烯本周上涨4.82%，丙烯本周下降0.48%，丙烷本周下降0.48%。成本端原油、LPG低位震荡，盘面交易逻辑受供需关系影响增强，PDH制PP利润小幅回升，上游生产商仍继续降低产能利用率挺价。
　　供应端：PE产能利用率83.33%，环比下降2.52%，同比去年下降3.84%，较5年同期下降-4.97%，PE本周检修较多，供应端偏紧。PP产能利用率77，41%，环比下降0.91%，同比去年上涨2.69%，较5年同期下降-0.24%，PP本周检修回归增多。2月供应端PE无新增产能，PP一季度安徽天大石化（外采丙烯制15万吨），惠州力拓（油制30万吨），金诚石化（油制30万吨），利华益维远（PDH制20万吨）或将投产。
　　进出口：12月国内PE进口为116.81万吨，环比11月下降-4.20%，同比去年上涨6.94%。12月国内PP进口23.65万吨，环比11月上涨4.00%，同比去年下降-17.51%。根据初级塑料进口量推测，预计聚乙烯2月进口较1月将有所增加。出口端PE、PP出口量回落，12月PE出口5.76万吨，环比11月下降-12.92%，同比上涨1.88%。12月PP出口8.07万吨，环比11月下降-23.38%，同比上涨80.08%。海外需求淡季，出口下降幅度较大，近期美元指数下跌，人民币汇率升值至7.10震荡，PE进口利润持续修正，2月进口窗口部分打开。
　　需求端：聚乙烯下游或将进入季节性旺季，但开工率低位震荡；聚丙烯下游开工表现良好，春节后率先反弹。开工周度数据显示，PE下游开工率21.72%，环比上涨5.64%，同比下降-52.95%。PP下游开工率37.43%，环比上涨50.50%，同比下降-19.66%。聚丙烯下游多数厂家已经返工，聚乙烯下游或将下周返工。
　　库存：本周聚烯烃上中下游开始累库，提前为正月返工做准备。PE生产企业库存66.44万吨，本周环比累库1.61%，较去年同期累库42.3%；PE贸易商库存4.18万吨，较上周累库27.31%；PP生产企业库存86.34万吨，本周环比累库98.89%，较去年同期累库30.64%；PP贸易商库存18.62万吨，较上周累库104.17%；PP港口库存7.28万吨，较上周累库21.13%。
　　小结：高盛分析师预计美联储5月降息可能性降低，预计将在2025年开始降息至3.25%-3.5%，全球经济复苏预期遇冷；库存端聚丙烯上中游大幅累库看好后市，需求端聚丙烯下游开工率先反弹。
　　下周预测：聚乙烯(LL2405)：参考震荡区间（8000-8300）；聚丙烯(PP2405)：参考震荡区间（7300-7600）。
　　推荐策略：LL5-9价差46元/吨，环比缩小4元/吨，建议逢低做多。
　　风险提示：原油大幅下跌，PE进口量大幅上升。