基本面观点
　　库存：港口库存从分国别来看，澳矿累库加速，而巴西矿始终处于中性位置，库存水平本轮小幅增加，远高于去年同期水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】澳矿库存6133.95万吨，周增76.05万吨；巴西矿库存5149.1万吨，周增2.15万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本轮全国45个港口进口铁矿库存为14365.81万吨，周增80.36万吨。节后厂内快速去库，进口矿库存9394.5万吨，周增124.66万吨，库存可用天数升至24天。
　　供应：澳洲19港发运1567.4万吨，周减328.2万吨；巴西19港发运640.6万吨，周增13.9万吨。四大矿山方面，本轮均有一定回升，仅有力拓环比下降55万吨。全球发运2834.6万吨，降287.1万吨；非主流弱稳运行，本期发运626.6万吨，周增27.3万吨。本轮47到港本轮大幅回升，周环比增252.4万吨；其中到港量较大增幅体现在天津港，环比增171.8万吨。国内126家矿山企业本轮产能利用率为68.17%，增0.98%；铁精粉日均产量为43.01万吨/天，增0.62万吨。
　　需求：247家钢厂高炉开工率76.9%，环比上周增0.75%；日均铁水产量221.39万吨，增0.57万吨，一季度复产持续中，但增量幅度属实有限，不免有复产预期证伪之嫌。与以往金三银四表现大相径庭，以当前的进度炒作旺季预期无论是时间层面还是现实情况都是比较困难的。疏港本轮趋稳运行，45港日均疏港量295.9万吨，周环比降4.85万吨。曹妃甸跌幅较大，本轮跌2.55万吨
　　策略观点与展望
　　单边：本周无超预期的利好政策释放，宏观交易彻底转为基本面，需求依旧是延续开年后的颓势，铁水产量停滞不前。技术面上下行通道明显，值得注意的是本周反弹迅速，前期不少空单离场，但从各项指标来看，转势暂未看到。
　　【逢高空，注意持仓波动风险】
　　套利：正套在预期落空后，5-9价差，应声走低，与近几年同时期的规律向北，反观5-9反套反而持续盈利，但05合约作为主力所剩时机不多，价差套利方面建议观望
　　【观望】
　　展望：下游铁水产量恢复缓慢，钢价整体偏弱，以及持续低产引发原料负反馈，宏观方面美国降息大概率推迟至下半年，上半年国内利好政策预期收紧，05合约大概率交易当下弱现实，去年四季度以来交易宏观的乐观预期与现实背离，逐步证伪，预期支撑坍塌。