钢材：库存压力犹存，盘面偏弱运行
　　逻辑和观点：
　　昨日螺纹2405合约收于3585元/吨，较前日下跌27元/吨，跌幅0.75%；热卷主力2405合约收于3806元/吨，较前日下跌16元/吨，跌幅0.42%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现货方面，昨日现货成交整体一般偏弱，上午反弹后成交尚可，主流地区成交较好，低价期现拿货为主，其他地区成交偏弱，刚需依然较弱，昨日全国建材成交13.63万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　综合来看：昨日黑色商品期货弱势震荡，因上周降库速度加快，终端需求偏饱和，市场投机氛围有所减弱，昨日终端采购积极性较弱，出库较上周明显下降。近期市场表现为触底反弹后震荡调整阶段，目前黑色产业链的矛盾并未改善，建筑材产销存表现仍不佳，钢材季节性消费低于往年同期，加上钢厂高库存压制，目前整个钢材主要受建筑材拖累仍面临较大向下调整风险。
　　策略：
　　单边：震荡
　　跨期：无
　　跨品种：多焦煤/焦炭、空铁矿/螺纹
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：钢厂检修、需求走弱程度、钢材出口和钢厂利润等。
　　铁矿：市场有所回暖铁矿震荡运行
　　逻辑和观点：
　　昨日铁矿石主力合约2405震荡走势，收盘于842元/吨，涨0.3%，较上一交易日上涨2.5元/吨，减仓1.6万手。现货端青岛港进口铁矿价格全天涨跌互现。市场交投情绪较为冷清，成交品种以PB粉为主，成交较少。现PB粉825，超特粉661。全国主港铁矿累计成交95.2万吨，环比上涨26.9%。远期现货累计成交38万吨，环比下跌73.4%。
　　整体来看，终端需求有所回暖，盘面提前交易钢厂复产预期，铁水止降略有回升，铁矿后期需求有望得到改善，不过钢厂复产进度偏慢，铁矿供应端压力偏强，且港口延续累库，铁矿基本面改善幅度有限。警惕盘面多空博弈波动风险。
　　策略：
　　单边：震荡
　　跨品种：多焦煤/焦炭、空铁矿/螺纹
　　跨期：无
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：
　　钢厂铁水产量、钢厂利润及检修情况，海外发运情况，宏观经济环境等。
　　双焦：焦煤首现涨价双焦振幅加剧
　　逻辑和观点：
　　当前，煤矿监管趋严，焦企利润不佳，双焦产量及库存均处于历史同期低位水平，然而钢材消费的逆季节性，使得铁水产量持续下滑，从而压制了原料价格向上想象空间。昨日，双焦价格仍处震荡盘整走势。至收盘，焦煤主力2405合约收于1647.5元/吨，较前日下跌18元/吨，焦炭2405收于2151元/吨，较前日下跌34.5元/吨。现货方面，昨日港口准一级焦现货1920元/吨，一级焦现货2020元/吨均与前日持平。焦煤方面，长治地区长沁新超高硫主焦煤成交价1755元/吨，上期18日成交价1630-1635元/吨，吕梁离石市场炼焦煤价格上涨50元/吨，低硫肥煤A11、S1、V27、G95、强度70以上出厂价现金含税1850元/吨，限售5万吨。进口蒙煤价格仍以小幅下跌为主，目前蒙5原煤价格在1320-1330元/吨左右。
　　综合来看：焦煤呈现供需双弱格局，短期受需求下降和跌价影响，供给不及季节性表现，长期受“三超”治理限制，将造成供给下降，而需求由于下游消费不佳和中间环节挤库，同样弱于同期水平，虽然焦煤库存表现良好，但是仍然受到产业链负反馈压制，价格持续下跌。后续关注钢材消费改善情况和焦煤供给回升情况；焦炭呈现供需双弱格局，由于焦企持续亏损，导致产量不增反降，铁水产量同样保持下降，加之投机性需求不足，焦炭消费弱于季节性，虽然库存整体维持去化，但是焦价依然呈现弱势，后续关注钢材消费改善情况，短期中性看待，时刻注意焦煤端供给情况，以及复产背景下的钢厂刚需补库。
　　策略：
　　焦炭方面：震荡
　　焦煤方面：震荡偏强
　　跨品种：多焦煤/焦炭、空铁矿/螺纹
　　期现：无
　　期权：无
　　关注及风险点：钢厂利润、表需修复、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。
　　动力煤：下游需求延续低迷库存仍高位运行
　　逻辑和观点：
　　期现货方面：产地方面，产地煤价弱稳运行，受港口市场转跌影响，多数煤矿销售承压，调价多为下调，用户采购积极性开始下降。港口方面，下游需求延续低迷，叠加上游供给持续恢复，低成本资源对港口市场冲击明显，价格下跌后，询货需求略有改善，但成交仍不足。进口方面，因近期国内煤价格持续下跌，外矿报价略有下调，进口煤相比国内煤价格基本无优势，终端采购需求在减弱。运价方面，截止到3月25日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于579.62点，相比上一交易日上涨7.74点。
　　需求与逻辑：短期煤炭供应呈现宽松格局，下游需求不及预期，库存同比往年仍位于高位，煤价上涨压力明显。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。
　　关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。
　　玻璃纯碱：现货价格走弱玻碱盘面大跌
　　逻辑和观点：
　　玻璃方面，昨日玻璃主力合约2405大幅下跌，收于1489元/吨，下跌42元/吨，跌幅2.74%。现货方面，昨日全国均价1801元/吨，环比下跌36元/吨。华北地区成交偏弱，华东市场降价刺激出货，华南市场以稳为主。整体来看，玻璃消费端持续未见好转，按照季节性走势，三四月份为玻璃传统的需求旺季，而今年春节后玻璃消费迟迟未见好转，而贸易商环节也没有补库动作，玻璃库存连续处于累库趋势，形成了价格的稳步下行，且补库强度预计有限，而期货价格已经通过大幅下跌，压缩玻璃利润，后期关注现货价格波动，以及整体价格震荡偏弱。
　　纯碱方面，昨日纯碱主力合约2409大幅下跌，收于1775元/吨，下跌59元/吨，跌幅3.22%。现货方面，国内纯碱市场走势淡稳，市场成交气氛一般，开工率92.18%，开工率稳定。整体来看，纯碱下游补库基本结束，重碱方面玻璃厂可用天数持续回升，轻碱在经历前两周的大幅补库动作后，本周开始同样出现补库放缓的迹象，隆众本周一统计纯碱库存也开始出现累库，整体纯碱供需仍不容乐观，预计价格仍将继续维持震荡偏弱运行。
　　策略：
　　玻璃方面：震荡偏弱
　　纯碱方面：震荡偏弱
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　关注及风险点：房地产政策、纯碱进出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。
　　双硅：盘面低位震荡现货持续观望
　　逻辑和观点：
　　硅锰方面，昨日硅锰主力合约收于6194元/吨，涨幅0.10%。现货端，江苏现金出厂6170元/吨，天津6020元/吨。自从主产区停产面积不断扩大，整体开工率开始快速下滑，现已降至往年中低位水平；下游谨慎采购，钢厂可用天数不断下滑，企业库存开始迅速累积，处于往年中高位水平。总体来看，硅锰产能利用率较低，本周钢厂的招标或有所增加，下游需求或可集中释放，需要持续关注钢厂复产情况、硅锰产量变化及产区政策情况。
　　硅铁方面，昨日硅铁主力合约收于6520元/吨，涨幅0.06%。现货方面，主产区72硅铁自然块现金含税出厂6100-6200元/吨,75硅铁自然块6300元/吨左右。现货端因兰炭成本下降，硅铁成本有所松动，但考虑到产量处在相对低位，市场需求一般，现货价格仍需观望等待。总体来看，硅铁供需僵持，下游受市场低迷情绪影响，实际成交表现一般，价格维持震荡运行，持续关注钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况。
　　策略：
　　硅锰方面：震荡
　　硅铁方面：震荡
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　关注及风险点：产能利用率变化、南方地区电价变化及五大材产量情况等。