供应端:国内2月沥青装置产能为8116万吨,四川盛马化工3月新增沥青产能60万吨,国内沥青总产能将增长至8176万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2月,国内沥青产量179.11万吨,沥青开工率为26.48%;沥青进口27.02吨;进口依赖度8.48%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)华东进口韩国沥青利润中性,华南进口新加坡沥青利润高于去年同期,沥青进口依赖度大幅上升,部分中下游采用进口沥青来进行补充使用,但沥青进口边际变动较小,影响较低。4月,中石油沥青排产环比增加1.3万吨至30.6万吨;中石化环比增加5万吨至68万吨;中海油环比下降0.5万吨至14.5万吨;地炼环比下降7.7万吨至106.3万吨;总排产量环比下降1.9万吨至219.4万吨,降幅0.86%,同比2023年4月实际产量下降22.67%。受经济效益偏低以及原材料供应短缺的影响,4月沥青排产降量主要在于地炼。预计4月国内沥青供应环比3月变化不大。
需求端:当前大部分区域沥青需求均较弱,受制于资金不足等问题,终端项目施工量较少,中下游多以执行前期合同为主,部分区域社会库存仍有待消耗。随着气温逐渐回升,季节性需求或将带动总需求有所好转。
库存端:近期炼厂沥青小幅去库,炼厂库存转移至社会库,社会库累库。
整体来看,4月,沥青供需均逐步回升,前期沥青裂解跌至低位,下方空间较为有限,成本高企,沥青下方支撑较强,单边跟随原油振荡偏强运行,跨品种套利可关注做多沥青裂解机会。BU2404、BU2405、BU2406、BU2407期现套利观望;BU2404-2405、BU2405-2406、BU2406-2407、BU2407-2408套利暂且观望;期权方面,考虑到下方支撑,继续持有卖出行权价3580的BU2406看跌期权,获取权利金收入,注意风险控制。