价格表现
现货方面,4月1日,以河北邯郸为代表的主产区鸡蛋价格2980元/500kg,较上日变化-3.56%,较上周变化-4.79%;以北京大洋路为代表的主销区鸡蛋价格3450元/500kg,较上日变化0.00%,较上周变化-3.36%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
期货方面,4月1日,鸡蛋活跃合约JD2405收盘价3232元/500kg,较上-个交易日变化- 2.74%; JD2307收盘价3280元/500kg,较上-一个交易日变化-3.39%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
基本面分析
鸡蛋现货价格逆季节性下行,同时今日开盘-度超跌3%,我们前期持续提示市场的“清明节前备货或不及预期,后续仍存下跌预期”的观点得以兑现。整体来看,我们认为当前期现共振下行主要受供增需弱共振影响。
1)存栏:不考虑淘汰节奏、鸡病等因素,2024年上半年,在产蛋鸡存栏呈现逐步递增。节奏上先紧后松。3-4月份存栏环比+0.6%,同比+3“4%; 5-6月份存栏环比+1%,同比+6' 7%。
2)淘鸡:当前可淘老鸡有限,淘鸡量环比持续下滑,即期供应收缩相对不明显。
3)换羽:根据调研反馈,2月中下旬,云南、广西等部分区域出现老鸡换羽现象。3月末-4月初有部分产能重新释放扰动。
4)需求:前期低价时期内销明显走快,同时食品厂也适当囤货,导致需求前置,以及当前清明备货不及预期的结果。
5)库存:走货情况来看,今日销区市场再度爆仓,到货增加,终端消化能力不足,近期库存持续上行,对蛋价形成压制。
我们依旧维持前期观点:供应压力持续,需求尚未给出明确利好信号,基本面依旧偏空。但持续久跌之下,蛋价估值回落低位,目前主产区以跌回今年开市价水平,在没有明显新增利空出现之前,进-步下探空间有限,同时,低价贸易商投机囤货心理再起,或托底蛋价。今日,盘面向下突,破触及我们给出的下限区间3250。往后看,盘面或仍有小幅收基差空间,但有遭资金狙击风险,我们建议前期空单止盈离场,05合约下沿区间32203250。后续建议重点关注库存变化、销区走货、饲料成本变化。
风险因素:需求超预期,饲料成本.上行超预期,疫情。