●终端需求，继续回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周，钢材现货价格有所下行，螺纹全国均价下行至3701元/吨，热卷全国均价下行至3708元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周螺纹社会库存下降3.99%;热卷社库存抬升0.55%。经济复苏波折,房地产疲弱依然拖累总需求，随着制造业企稳回暖，市场悲观预期缓解，持续性有待观察。
　　●钢铁供给，复产缓慢。高炉开工率76.6%，较上周下降0.3%。硅锰下游五大钢材周需求环比下降0.81%。钢厂利润边际改善，热卷由于承接更多铁水，库存压力相对较大，制约钢厂整体复产空间，铁水产量基本维持低位。负反馈并为完全结束，判断盘面短期依然承压。
　　●硅铁方面，价格承压。需求方面，铁水低位持稳。2024年2月份，硅铁共出口3.25万吨，环比下降6.16%，日本2024年3月制造业PMI48.2，环比抬升1。随着国际冲突升级，硅铁出口量或有所抬升。金属镁开工率高位持稳，对硅铁需求持稳为主。供给方面，硅铁产量继续下行，3月第四周硅铁日均产量13431吨，周度环比下降0.73%，供需边际有锁改善，预计市场库存开始小幅去化。西北产区基本亏损，宁夏产区下调电费后，成本支撑力量驱弱，行业内部竞争或更激烈，盘面仍受库存压制，价格偏弱震荡为主。
　　●硅锰方面，供需双弱。需求端，钢厂利润边际改善有限，铁水产量低位持稳，需求疲弱。供给端周度日均产量25740，环比下降1.72%，供应属于季节性较低水平，累库速度放缓，目前库存水平依旧压制价格。化工焦价格下行，远期锰矿报价持稳为主，硅锰成本略有下行。本周港口矿545.19万吨，环比增加37.29万吨。2024年2月全球制造业PMI50.3，环比抬升0.3。锰矿港口受北方工厂停产影响，预计后两周天津锰矿库存会继续增加。硅锰供需双弱，库存依然压制价格，建议反弹做空为主。
　　风险提示:钢厂采购量增加
　　操作建议:逢高做空硅锰