综述·国内
　　供应：截至3月底，广西累计产糖610.49万吨，同比增加83.72万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3月产糖92万吨，同比增加69.34万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）云南累计产糖172.27万吨，同比下降3.52万吨。3月产糖61.51万吨，同比增加7.76万吨。（利空）
　　压榨：截至4月1日广西累计收榨糖厂58家，合计日榨产能约49.95万吨，同比减少14家、8.7万吨。（利空）
　　进口：2024年1月份、2月份我国进口糖分别为70万吨、49万吨，同比上年同期分别增长22.6%、58.8%；1-2月份我国累计进口糖119万吨，同比增长35.4%。2023年10-12月份我国进口食糖数量分别为92万吨、44万吨及50万吨。2023/24榨季截至2月，我国进口食糖304.99万吨，同比增加39.79万吨，增幅15%。2024年1-2月，我国糖浆及预拌粉共进口16.83万吨，同比增加2.01万吨，增幅13.56%。2023/24榨季截至2月，我国糖浆及预拌粉共进口58.36万吨，同比增加25.16万吨，增幅75.76%。（利空）
　　需求：截至3月底，广西累计销糖291.49万吨，同比增加26.56万吨，产销率47.75%，同比下降2.54%。3月单月销糖56.1万吨，同比增加5.33万吨。云南累计销糖75.15万吨，同比下降5.56万吨，销糖率43.62%，同比下降2.29%。3月单月销糖24.74万吨，同比减少7.72万吨。（利空）
　　库存：截至3月底，广西工业库存319万吨，同比增加57.16万吨。云南工业库存97.12万吨，同比增加2.04万吨（利空）
　　综述·国际
　　巴西供应：2月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为55.2万吨，较去年同期增加48万吨，同比增668.49%；甘蔗ATR为131.14kg/吨，较去年同期增加31.72kg/吨；制糖比为23.39%，较去年同期增加18.24%；产乙醇3.29亿升，较去年同期增加了1.75亿升，同比增113.49%；产糖量为1.6万吨。累计入榨64714.8万吨，较去年同期增加10386.4万吨，同比增19.12%；甘蔗ATR为139.55kg/吨，较去年同期下降1.59kg/吨；累计制糖比为49.02%，较去年同期增加3.08%；累计产乙醇327.04亿升，较去年同期增加44.34亿升，同比增15.68%；累计产糖4218.1万吨，较去年同期增加861.4万吨，同比增25.66%。（利空）
　　巴西出口：据巴西对外贸易秘书处（Secex）发布的数据，3月份（20个工作日）巴西出口糖和糖蜜217.9万吨，较2023年3月全月（23个工作日）的出口总量182.7万吨，同比高出48%以上；发运价格同比上涨超19%，达543.50美元/吨。（利空）
　　巴西港运：巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至4月3日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为50艘，此前一周为58艘。港口等待装运的食糖数量为180.68万吨，此前一周为226.61万吨。（利多）
　　印度供应：截至3月31日，印度尚有210家糖厂压榨，较去年同期增加23家，糖产量达到3020.2万吨，较去年增加12.5万吨，增幅0.42%。（利空）
　　泰国供应：截至4月3日，泰国累计甘蔗入榨8202万吨，同比下降1186万吨，降幅约10.67%；产糖率为10.67%，同比下降约1%；产糖量为875万吨，同比下降227万吨，降幅约20.6%。（利多）
　　综述·观点&策略
　　观点：强势反弹
　　上周郑糖先涨后跌，盘面一度逼近6800，而原糖上攻乏力，且在清明节期间回落。上周资金大量涌入05合约，有多逼空之嫌，期现也顺势做了一次收缩，进入糖利润得到改观。但从3月产销看，产量增加的同时，销量却在下滑，这导致3月底的库存水平较高，尽管盘面仓单水平较低，但宽裕的库存使得糖价不具备大幅上涨的支撑动力。印度同比产量增加，令印度供应局势发生变化，且巴西进入新榨季供应增加的背景下，国际糖价向上难度加大，这导致郑糖价格上涨的外部条件并不成熟。
　　策略：
　　逢高沽空为主。
　　风险：
　　国内库存下滑过快，巴西增产不及预期；人民币汇率波动。