◆国际市场回顾：3月ICE原糖期货价格反弹，截至3月29日ICE原糖5月合约收盘价报22.51美分/磅，较之前一月上涨0.81美分/磅，或3.73%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3月泰国和印度减产不及预期，但原白价差以及原糖现货升水维持高位，原糖维持20-23美分/磅震荡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）据ISMA发布的数据，2023/24榨季截至3月31日，印度尚在开榨的糖厂数量为210家，较去年同期的187家增加23家；糖产量达3020.2万吨，较去年同期增加12.5万吨。2023/24榨季截至3月20日，泰国累计产糖量为868万吨，较去年同期的1086万吨下降217万吨；剩余8家糖厂未收榨，合计日榨蔗能力约6.3万吨。
　　◆国内市场回顾：3月郑州白糖期货价格反弹，截止3月29日郑糖5月合约收盘价报6510元/吨，较之前一月上涨221元/吨，或3.51%。3月产销数据利空，广西、云南工业库存在2月以前均同比下滑，3月转为同比增加；产销率从2月以前同比领先，到了3月转为同比落后。3月广西产糖92万吨，同比增加69.34万吨；销糖56.10万吨，同比增加5.33万吨；食糖库存319万吨，同比增加57.16万吨。3月云南单月产糖61.51万吨，同比增加7.76万吨；单月销售24.74万吨，同比减少7.72万吨；食糖库存97.12万吨，同比增加2.04万吨。
　　◆观点及策略：厄尔尼诺可能在今年4-6月结束，气象条件恢复正常以及在甘蔗收购价创新高的推动下，可预期下榨季北半球增产。国内方面由于甘蔗收购价提高以及其他竞争作物收益下降，广西种植面积或有明显增加，下榨季继续增产的可能性大，基本面预期不断在弱化。但目前原白价差以及原糖现货升水维持在高位，国内库存处于历史低位，基于强现实，短期糖价或延续偏强震荡，中长线建议寻找高位做空机会。