美糖震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】北半球方面，23/24榨季的生产基本结束，印度、泰国的减产幅度不及预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2023/24柿季截至4月3日，泰国系积产糖875万吨，同比下降20%。虽然泰国减产幅度较大，但是低于此前市场的预估。印度方面，.2023/24榨季截至3月31日，印度共产糖3020万吨，同比增加12.5万吨。印度减产预期被证伪，而且截至3月底仍有210家糖厂在开校，数量高于去年同期，预计后期增产幅度将继续增加，ISMA上调产量预估至3200万吨。由于产量超预期，印度糖协已向政府申请出口100万吨糖。印度出口预期增加，短期未看国际市场供应相对充足。
　　巴西方面，3月份巴西共出口食糖217.9万吨，同比增加48%，巴西糖出口较为顺畅。另一方面，进入到4月份之后巴西24/25榨季正式拉开序幕，今年的生产进度快于往年同期。目前市场的主流预期是24/25柿季巴西产糖量继续维持高位，虽然前期的干军对甘蔗生长造成一定影响，预计24/25柿季的单产同比有所下降。不过由于制糖的利润高于制乙醇，预计制糖比将继续增加，因此24/25柿季巴西的产糖量或将保持高位，英糖上方存在一定压力。
　　国内方面，3月产销数据偏空，郑糖维持震荡。截止到3月底广西共产糖610.49万吨，同比增加83.72万吨。产糖率12.09%，同比下降0.69个百分点。虽然产糖率下降使得广西增产幅度有所下降，但是产量同比增加幅度依然较多。销售方面，截止到3月底广西共销售食糖291.49万吨，同比增加26.56万吨。库存方面，广西食糖库存319万吨，同比增加57.16万吨。截止到3月底的产销率为47.75%，同比下降2.54个百分点。由于产量增加较多，广西的产销率下降、库存增加，现货压力有所增大。云南方面，截止到3月底累积产糖同比下降3.52万吨，累积销糖同比下降5.56万吨，库夺同比增加2.04万吨，云南的累库进度也有所加快。
　　节前郑糖曾出现过一-波增仓上行，多头的主要逻辑是国产糖库存偏低,现赁价格较为强势。不过，3月产销数据偏空，现货拉动期赁的逻辑有所转弱。由于广西产量增幅较大，广西糖厂的产销率下降、库存增加，现赁压力较前期明显增加。另一方面，1-2月进口糖和糖浆数量较多，多种糖源供应充足。综合来看，现赁压力有所增加，郑糖上方面临一定压力。