核心观点
4月11日,豆类油脂期价震荡偏强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】豆一期价震荡偏强,期价收于5日均线上方,伴随小幅减仓;豆二期价震荡偏弱,期价承压于5日均线,下探60日均线支撑,资金变化不大;豆粕期价跌幅1.5%,承压于5日和10日均线,下方获得30日均线支撑,伴随增仓4.8万手;菜粕期价跌幅超1%,考验10日均线支撑,伴随小幅减仓。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)油脂期价震荡偏强,豆油期价震荡偏强,收于10日均线上方,伴随增仓1.2万手;棕榈油期价震荡偏强,收于5日均线上方,伴随增仓2.7万手。
豆类来看,市场密切关注今晚美国农业部即将公布的月度供需报告。市场预期美国农业部将下调2023/24年度全球大豆年末库存预估至1.1371亿吨;同时上调2023/24年度美国大豆年末库存预估至3.17亿蒲式耳。报告前市场预期偏空,给美豆期价带来一定压力。国内油厂开机率下滑,短期豆粕现货供应相对紧张,对豆粕现货基差构成较强支撑。下游饲料企业在物理库存天数历史同期低位的背景下,被动补库情况有所增加,部分饲料企业配方中提高豆粕添加比例,油厂豆粕库存加速去化,豆粕价格获得较强支撑。后期关注油厂远期买船节奏和豆粕基差变化,4月份市场供需矛盾将更多转向需求拉动,需要予以重点关注。盘面来看,豆粕资金完成换月,短期动荡不可避免,但整体强势格局并未改变,多头思路维持。
油脂市场,随着马来西亚棕榈油产量从减产转向增产,市场密切关注棕榈油出口需求的变化。目前马来西亚棕榈油出口保持强劲,市场预期3月底马来西亚棕榈油库存将下降至180万吨以下。此外,随着国际油价持续上涨,棕榈油制生物柴油需求持续增加。国内进口利润窗口关闭,近月买船偏少,库存加速去化对棕榈油期价构成支撑。但由于棕榈油相比豆油和葵籽油持续强势,这也削弱棕榈油在油脂板块中的消费预期。盘面来看,随着近期国际油脂期价走势出现差异,无论是油粕比价还是油脂间价差都进入修复阶段,但短期动荡并未改变油脂市场强势格局。