美国农业部4月份供需报告显示，23/24年度巴西大豆产量为1.55亿吨，未做调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】阿根廷大豆产量为5000万吨，产量未做调整。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美国大豆出口下调了54万吨，国内消费下调了28万，期末库存上调了69万吨。美国农业部比市场预期的利空。巴西本国机构CONAB预计巴西大豆产量为1.465亿吨，同比去年产量1.546亿吨下降5.2%。美国农业部数据跟CONAB预计差850万吨。上周五Safras预计2023/24年度巴西大豆产量为1.5125亿吨，高于之前预测的1.486亿吨，因为单产有所改善。调高后的产量比上年的创纪泵产量1.5783亿吨降低4.2%。美国农业部跟Safras机构差异在375万吨。后续持续关注巴西大豆产圣情况
　　布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE）称，截至4月11日当周，阿根廷农户收获了183万公顷2023/24年度大豆，相当于种植面积的10.6%，高于一周前的1.9%。已经收获的大豆产量为652万吨，平均单产为3.57吨/公顷。该交易所预测2023/24年度阿根廷大豆产量为5100万吨，低于之前预期的5250万吨，比上年因干旱而减产的2100万吨提高3000万吨或143%;收获面积估计为1730万公项，比上年提高6.9%。
　　马来西亚棕榈油MPOB报告数据显示:产量139.2万吨，环比增加10.57%;出口131.7万吨，环比增加28.61%:进口2.18万吨，环比下降32.75%;期末库存171.5万吨，环比下降10.68%;国内消费30.2万吨，环比下降17.85%。报告前的路透彭博二大机枸预测数据如下:产量136-138万吨，出口为123吨，进口为4万吨，国内消费大致为25-40万吨，期末库存为176-179吨。本次报告数据对比市场两大机枸的预估，产量略高于市场预估，出口量远高于市场预期，进口量略低于市场预期，国内消费处于市场预期范围内，期末库存比市场预期的低。MPOB报告显示3月产量环比增加，但是出口需求表现超预期好，期末库存比市场预期的低，报告比市场预期的利多。中期从季节性看，二季度和三季度均是季节性增产周期，后续还需要给予时间去观察棕榈油的产量。
　　一级豆油基差华东09+280-290元/吨，华南24度棕油基差为05+100~120元/吨。棕油5月船期亏370元/吨，6月船期亏损大致580元/吨，棕油进口倒挂有所缩小，不过绝对值仍然大。大豆5月船期盘面压榨毛利为180元/吨，6月船期压榨毛利为136元/吨，7月为90元/吨，8月为8元/吨，压榨毛利润小幅转好，不过绝对值仍不算高。根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，第15周(4月6日至4月12日）125家油厂大豆实际压榨量为177.06万吨，开机率为51%;较预估高6.13万吨。预计第16周(4月13日至4月19日）国内油厂开机率快速回升，油厂大豆压榨量预计199.52万吨，开机率为57%。进口大豆继续拍卖，2024年4月9日，进口大豆挂拍数量506006吨，实际成交0吨，成交率0%。4月16日仍要拍卖50.5万吨，继续关注拍卖情况。
　　总结:巴西大豆收获近尾声，阿根廷大豆逐步收获，后续关注南美大豆上市对贴水市场的测试。美国方面逐步进入播种期。棕榈油方面MPOB报告显示3月库存比市场预期的利多，不过中期进入季节性增长期，需要时间去观测下马来西亚棕榈油增产期的表现。短期要注意在前期涨幅过快之后面临调整的风险。中期油脂油料驱动题材较多，需要把震荡区间拉宽，豆棕油维持逢低多配的思路，要防范波动较大的风险。