价格回顾：上周铅价波动上行，沪铅指数收涨3.22至17300元/吨，总持仓增至12万手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】伦铅3M收涨2.01%至2214美元/吨，总持仓减至13.77万手。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　供给方面：铅精矿港口库存降至1.5万吨，进口铅精矿加工费35美元/干吨，国产铅精矿加工费700元/金属吨，精矿维持紧缺，银价铅价大幅上行后，原生炼厂利润抬升，开工率下滑至55.54%。再生铅原料库存减少至12.11万吨，原料库存持续降低。铅废紧缺下，再生炼厂突发减产。
　　需求方面：蓄电池开工率下滑至69.2%，虽然当下仍处季节性淡季，但仍有部分蓄企逆季节性备库。再生超预期减产后，蓄企畏涨提库，但多以长单或点价拿货。
　　现货库存：上周伦铅库存基本维稳至27.15万吨，上期所铅锭库存去库0.85至5.17万吨，其中仓单4.18万吨。价格高位持货商交仓意愿高。根据SMM数据，铅锭社会库存去库至5.7万吨。
　　价差比价：国内铅锭基差下行，价差冲高回落，期铅上行较快，下游采买乏力。海外铅锭基差价差均有回暖。内盘领涨格局下沪伦比价抬升，铅锭出口亏损缩窄。
　　总体来看：原生炼厂原料紧张但白银收益刺激下产量下滑较少，但再生炼厂原料不足突发减产，铅锭供应边际收窄。下游部分蓄企逆季节性备库，但高价下多以点价和长单为主。有色情绪退潮后仍有较大下行风险。