核心观点
　　地产实质性利好政策发布，建材板块短期估值有支撑，中期需求有改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业供给侧出清逻辑更明确，消费建材市场已从前几年的增量市场快速转入存量市场，中小企业面临经营压力被迫出清，头部企业市占率提升更加容易。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　行业观点
　　二季度专项债发行节奏有望加快，实物工作量将陆续落地。本周国家发改委在国新办的新闻发布会上表示，按照专项债券工作职责分工，国家发改委对地方报来项目的投向领域、前期工作等进行把关，已完成今年专项债券项目的初步筛选工作，目前已推送给财政部并反馈给地方，财政部正对项目融资收益平衡等进行审核，各地也在提前做好项目准备工作。截止4月18日，今年各地累计发行新增专项债券170只，总金额6543亿元，仅占今年新增地方政府专项债券限额39000亿元的16.78%，发行节奏较往年明显放缓。发改委表示将尽快形成最终的准备项目清单，督促地方加快债券发行使用，推动项目形成更多实物工作量。同时国债发行节奏同比去年加快，今年2月发改委完成全部三批共1万亿元增发国债项目清单下达工作，资金已经落实到约1.5万个具体项目，未来将推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设。
　　长沙全面放开限购，郑州加快以房换新和保租房推进节奏。本周长沙市住建局印发《关于支持居民购买改善住房的通知》，即日起长沙市全面放开限购，全市范围内买房，不再审核购房者资格条件；“以旧换新”购买新房，可按照“认房不认贷”政策，享受首套房首付比和按揭利率优惠；购买新房申请住房公积金贷款，在原有基础上上调最高贷款额度。本周郑州市宣布，城市发展集团和郑州市住宅与房地产协会将启动二手住房收购试点工作，试点期限为2024年4月20日至6月30日，试点阶段限额500套；郑州城发安居有限公司为此次二手房收购主体，换房人购买新建商品住房总价款不低于二手住房收购总价款，试点阶段二手住房产权人与新建商品住房买受人须为同一主体。同时本周郑州发布《配售型保障性住房管理办法（征求意见稿）》，要求新建项目单套住房建筑面积控制在70-120平方米，三居室套型比例按项目情况控制在50-60%。
　　电子纱、粗纱涨价继续落地。本周主流厂商电子布报价在7950元/吨左右，环比上周提高600元/吨；无碱粗纱市场前期提价陆续落实，本周部分厂家仍有调涨，涨幅100-200元/吨。3月国内重点区域玻纤库存79.4万吨，环比减少12.40%；4月以来下游库存持续消化，头部玻纤厂家涨价意愿明显。此前我们发布中国巨石深度报告，公司作为全球玻纤行业领先企业，将直接受益于本轮产品提价；巨石现有玻纤产能超过270万吨，规模优势显著，吨成本中枢约为3200元/吨，远低于同行业平均水平；高端产品方面，公司风电叶片所用E9技术领先，积极推进光伏组件用复合材料边框的使用，电子布产能达到9.6亿米。
　　短期保障房为地产行业发展重点。保障性住房是政府解决中低收入居民住房困难、提高城乡居民居住水平的重要民生工程，包括经济适用房、公租房（包含廉租房）、限价商品住房、共有产权房、保障性租赁住房等五种形式。保障性住房可分为配售型和配租型，此前以配售型为主，2010年以后租赁市场更受重视。2021年国务院印发《关于加快发展保障性租赁住房的意见》，第一次在国家层面明确住房保障体系的顶层设计；2023年10月，《关于规划建设保障性住房的指导意见》（14号文）再次明确保障性住房的市场地位，提出保障性住房建设和筹集、保障对象和标准、配售管理的基本原则，支持城区常住人口300万以上的大城市率先探索。根据各省数据汇总，十四五期间全国21个省市初步计划新增保障性租赁住房650万套，预计可解决近2000万人住房困难。按照目前以改造为主的推进模式，我们预计建筑施工及建筑材料企业将直接受益，且受交付周期限制，每年需求量较传统装修市场更加确定，采购模式更偏向于大B模式。
　　中长期城市更新行动将补充提供消费建材需求。此前《广州市城中村改造条例（草案修改稿）》在广州人大官网公示，2024年1月深圳发布城中村改造实施意见（征求意见稿），明确改造模式和责任主体。城中村将是2024年市政建设的重点方向，2023年7月21日，国常会审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，城中村改造顶层设计方案落地；同年9月国务院举办政策例行吹风会，央行货币政策司司长表示人民银行将抓好“金融16条”落实，加大城中村改造、平急两用基础设施建设、保障性住房建设等金融支持。城中村改造周期一般在7-8年，我们预计改造部分每年有望拉动6300-9900亿元投资额。
　　新材料重点关注药用玻璃和电子纱机会。①药用玻璃：近两年注射剂纳入集采占比逐渐提升，集采、一致性评价和关联审批政策形成联动。集采将推动药包材快速向中硼硅玻璃转型，管制品和模制品都将迎来高景气发展趋势；关联审批制度提高药企对药玻企业的筛选门槛，头部企业与下游客户粘性将进一步增强。②电子纱：下游需求恢复节奏优于粗纱，低库位运行且2024年无新增产能，预计2024年消费电子需求复苏将带来一定利润弹性。
　　水泥：全国均价环比下降0.36%，库容比上升0.48pct
　　本周全国高标水泥含税均价为362.10元/吨，环比下降0.36%。本周全国水泥市场价格环比回落。价格上涨区域主要是河南和湖南地区，幅度10-30元/吨；价格回落地区有山西、黑龙江、重庆和云南地区，幅度10-30元/吨。本周全国水泥库容比69.05%，环比上周上升0.48pct，较上月同比上升7.02pct，较去年同期上升0.05pct。本周水泥出货率50.48%，环比上周下降0.34pct，较上月同比上升5.00pct，较去年同期下降12.32pct。
　　玻璃：浮法均价环比上升0.7%，库存环比下降1.95pct
　　全国浮法玻璃均价1737元/吨，周环比上升0.7%。截止2024年4月18日，本周全国样本企业总库存5919.6万重箱，环比减少1.95%，同比下降4.76%，库存天数24.4天，较上期下滑0.4天。本周3.2mm镀膜光伏玻璃26.25元/平米，周环比不变，年同比增加0.96%；2.00mm镀膜光伏玻璃18.25元/平米，周环比增加不变，年同比减少1.35%。2024年2月全国光伏新增装机36.72GW，同比增长80.27%。
　　玻纤：无碱粗纱价格二次涨价，电子纱价格调涨
　　本周国内无碱粗纱市场价格继续走高，周内多数厂报价均有调涨，涨幅100-200元/吨，多数合股纱价格涨幅亦明显。中下游买涨心态主导，多数提货积极性仍高，货源紧俏下，短期存排单提货现象，池窑厂库存维持削减。截至目前，国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3350-3500元/吨不等，环比持平。本周电子纱市场价格继续上调，周内多数厂报价较前期调涨600元/吨左右。池窑电子纱市场近期电子纱产量有所缩减，部分大型电子纱厂自用量部分需要外采，供需关系进一步修复，加之周内价格调涨，前期在谈订单近期或存释放预期。主流厂商电子布报价在7950元/吨左右。
　　碳纤维：碳纤维价格持平，丙烯腈价格环比上升
　　本周国内丙烯腈市场价格环比上升。截至4月19日，丙烯腈现货价约10600元/吨，周环比上升2.42%。据百川盈孚数据，2024年3月，碳纤维行业毛利率下降至-4.96%。截至4月19日国内碳纤维库存14880吨，周环上升1.85%。其中东北、华东、西北库存分别为7700、5820、1360吨，环比100/4530/-4360吨。2024年3月，国内碳纤维单月产量4718吨，环比提高15.50%。
　　投资建议
　　建议关注受益于基建回暖预期的顺周期标的【鸿路钢构】【中国巨石】，具备长期成长性的消费建材个股【东方雨虹】【伟星新材】。
　　风险提示
　　（1）地产基建投资不及预期；
　　（2）原材料价格上涨超预期。