市场表现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】连续数周强势上涨后，4月23日沪锡价格大幅下跌超9%，同时减仓超1万手。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本轮下跌的主要原因是近期宏观情绪有所降温，同时临近五- -假期，投资资金获利了结。
　　从基本面来看，目前供需现实偏松，但在供应扰动和需求回暖背景下，预期有所收紧。供应方面，国内锡锭产量平稳，1-3月累计产量同比+8.2%至4.24万吨; 3月锡精矿进口2.3万实物吨，同比+5.4%，其中自缅甸进口1.77万吨，依旧处于较高水平，但佤邦禁矿复产依旧未明，随着其隐性库存的逐步消化，预计将对国内锡矿供应造成影响，进而影响二季度锡锭生产。从锡的需求来看，3月全球制造业PM1为50.3%,较上月上升1.2个百分点，结束了连续17个月50%以下的运行走势，重回50%以上的扩张区间，这对下游需求和市场信心均有提振;同时下游主要消费领域有同比恢复的趋势，1-2月全球半导体销售约938亿美元，同比增长15.8%，新能源汽车、光伏等领域依旧维持较高增长，但国内初端采购较为谨慎。库存方面，截至4月22日沪锡库存增加519吨至14632吨，处于持续累库的状态，但LME锡库存去化25吨至4190吨，海外库存对国内价格有所引领。
　　总而言之，目前锡基本面预期将趋紧，供应扰动和需求回暖的背景下，宏观预期引领两市锡价走势。这两日来，市场情绪降温下投资资金的撤离引发了此次价格回调，资金的广泛参与也增加了回调的深度，这不改变我们对锡价的长期看好。从全年来看，锡价将在供应扰动和需求回暖中走强，虽然当前价格有所走弱，但LME的低库存带来的挤仓风险并未结束，随着宏观的再次升温，锡价或将再次快速反弹。本轮价格下跌难言结束，操作-上建议多头暂时减仓或离场，关注25万附近支撑，待价格止跌企稳后再关注做多机会。
　　风险因素:供应快速放量;需求恢复缓慢