2024Q1盈利45.96亿元人民币，同比增长104.25%：
　　2024年第一季度，根据中国会计准则，公司营业收入约653.67亿元(人民币,下同)，同比增加0.15%；归属股东净利润约45.96亿元，同比增加104.25%；基本每股收益0.25元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司一季度业绩表现亮丽，特别是煤电利润显著修复。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2024Q1公司煤机实现利润总额28.25亿元（2023Q1为亏损0.7亿元），煤机度电利润约为3.1分。在煤机平均结算单价下降3.99%的情况下，公司煤机盈利大幅扭亏主要受益煤价下行，2024Q1公司标煤单价和单位燃料成本均下降13%。
　　2024年规划新增风光装机10GW，风电利润保持稳定增长：
　　截至2024Q1，风电光伏发电装机容量达到3021.7万千瓦，低碳清洁能源装机占比增加到32%。近年来，公司绿电装机明显提速，2023年公司新能源新增约8.86GW，2024年公司规划新增风光10GW，其中一季度公司基建新增装机容量160.6万千瓦，预计大部分将在四季度投产。2024Q1公司风电实现利润总额24.14亿元，同比增长25.41%，因此2024年煤电和风电将是公司利润贡献的核心稳定来源。
　　煤电长期合理收益得到保障，支撑公司分红率水平：
　　基于煤炭价格趋势，中长协电价以及容量电价的执行，煤电长期合理收益得到有效保障，盈利从过去的周期性波动开始趋向稳定。随着盈利趋稳以及现金流改善，电力公司开始提升分红率，将进一步增强电力行业公用事业属性，未来估值提升值得期待。2023年公司扭亏为盈后，派息率达到57.14%，预期2024年煤电盈利的改善将进一步支撑派息水平。
　　更新目标价至5.89港元，给予持有评级：
　　我们更新公司目标价至5.89港元，相当于2024年和2025年7倍和6.3倍和PE，目标价较现价有17%上升空间，给予持有评级。
　　风险提示：
　　煤价大幅上涨
　　电价下调，限电率上升
　　电量增速不达预期
　　新增装机不及预期