本周核心关注美国第一季度核心PCE物价指数季调后环比加速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国第一季度核心PCE物价指数季调后环比折年率初值为3.7%，预估为3.4%，前值为2.0%，一年来首次环比加速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　下周重要数据发布: 4月30日（周二09:30）中国4月官方制造业PMI；5月2日（周四02:00）美国联邦基金目标利率；5月3日（周五20:30）美国4月失业率：季调。
　　贵金属：黄金小幅回调。本周，COMEX黄金期货收盘价（活跃合约）跌2.6%，COMEX银期货收盘价（活跃合约）跌4.5%，中东风险缓和，黄金价格承压下行。展望后市，伴随当下地缘危机催化，贵金属整体或有进一步市场表现，建议关注黄金、白银相关标的，如：紫金矿业、中金黄金、盛达资源等。
　　工业金属：锡矿累库，锡价冲高回落。本周，LME铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价分别变动0.4%、-2.2%、1.2%、1.0%、-9.1%、-1.0%。铜方面，国际铜矿供给扰动持续存在，铜价上行。锡方面，外围地缘政治扰动持续，叠加印尼锡矿供紧担忧锡价冲高，但LME库存有累库迹象，锡价高位回落。建议关注铜、铝等工业金属板块。
　　稀土、钨等小金属：稀土、钨全面上涨。稀土方面：本周镨钕金属价格上涨3.1%、镨钕氧化物价格上涨4.1%。第一批稀土指标公布，2024年度第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为13.5万吨、12.7万吨，同比增速分别为12.5%、10.4%，稀土国内供给增速有所收窄支撑稀土价格。钨方面：黑、白钨精矿价格及下游产品全面上涨，目前供应偏紧，持续关注后端消费表现。
　　能源金属：锂钴上冲动力有所减弱，镍小幅抬升，关注刚果金出口政策调整对钴供需的影响。（1）锂：金属锂、锂精矿、氢氧化锂价格持平，碳酸锂价格下跌。（2）钴：化合物价格整体维稳。据彭博社4月11日消息，全球最大的钴生产国刚果(金)正在征求国际行业组织的建议，以采取措施提高这种电池金属的价格，包括通过潜在的出口配额调整。（3）镍：金属镍、镍豆、镍板、电池级硫酸镍价格上涨，关注刚果金限制出口政策钴供需的影响。重点关注：寒锐钴业、华友钴业、腾远钴业；持续关注：藏格矿业、中矿资源、天齐锂业、永兴材料。
　　投资建议。2024年预计全球货币环境由紧向松转变、国内经济逐步修复，有色金属板块或将迎来超额收益，弹性强度排序为贵金属>铜>小金属>铝>稀土，同时重点看好有色新材料领域。1）贵金属。美国加息末端、降息预期逐渐提升，实际利率下降凸显黄金配置价值，白银远期弹性更大，推荐：山东黄金、中金黄金、玉龙股份、盛达资源、兴业银锡、银泰黄金。2）工业金属。政策推动经济预期持续向好，与国内经济相关的工业金属价格有望回升，弹性：铜>小金属>铝>稀土。铜推荐：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色，关注西部矿业、云南铜业；小金属推荐：锡业股份、驰宏锌锗，关注云南锗业；铝推荐：神火股份、天山铝业、云铝股份、中国宏桥、明泰铝业，关注中国铝业、南山铝业。3）新材料。看好人工智能材料、人形机器人上游磁材、消费电子折叠屏零部件、钛合金材料、智能汽车零部件、卫星/超导材料等七大领域，推荐：铂科新材、金力永磁、东睦股份、立中集团，关注银邦股份、楚江新材、东方钽业。
　　风险提示。美国加息超预期；经济复苏进度不及预期；海外需求恢复不及预期。