上周，现货黄金遭遇卖压收低，跌幅2.23%，收报2337.20美元/盎司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】内盘方面，黄金T+D下跌,跌幅2.%,收于552元/克。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总体上，美国PCE超预期导致降息预期进一步降温，黄金承压合情合理。后市来看我们认为: ;尽管今年美联储大方向依旧是降息，但心理预期差可能引发一-波夏季跌势。
　　美国商务部发布数据显示，美国第一季度实际GDP年化季环比初值增长1.6%，远不及市场预期的2.5%，较去年四季度的3.4%大幅放缓。而- -季度GDP加权价格指数为3.1%，高于预期的3.0%，几乎是第四季度1.6%两倍。总体上，自通胀开始飙升以来,消费者- -直跟上通胀的步伐，通胀上升已经侵蚀了工资增长,第一季度个人储蓄率从第四季度的4%降至3.6%。经税收和通货膨胀调整后的收入同期增长1.1%，低于2%。数据发布后，互换市场不再完全定价美联储将于12月之前降息。此外，交易员预计美联储首次降息时间将推迟至12月。利率互换交易员现在预计,美联储2024全年只会降息约35个基点，远低于年初预测，当时预计今年进行六次以上幅度25基点的降息。综上,我们认为美国通胀在经历了去年下半年的完美降温后，被证明比预期更加顽固，已经有连续三个月的数据如此证实。
　　同时，美联储首选通胀目标-剔除食物和能源后的3月核心PCE物价指数同比增速为2.82%，预期2.7%，前值修正值为2.8%。环比增速0.3%，符合预期，持平前值。美国3月PCE物价指数同比增速为2.7%，超出预期的2.6%，前值为2.5%。环比增速为0.3%，符合预期，持平前值。分行业看,在服务业的带动下，整体PCE物价指数环比、同比双双加速。对于核心PCE物价来说，服务价格也是最大的推手。总体上，美国通胀数据接连超预期,让年初高涨的降息预期随之降温。我们认为虽然个别数据并不足以大幅改变美联储的前景展望，但这些连续令人失望数据的累积效应会是非常显著的。特别是通胀数据一直比预期更为强劲，最近几个月还出现数据上修的情况。
　　综上所述，我们认为虽然今年降息大方向不会改变，但美联储对于降息节点的把握要在年中之后。黄金或将为此前的提前交易付出代价，预计金价正在朝着一场盛大的夏季回落行情悄然逼近。