事件：公司2024Q1实现营收5.4亿元，同比+23.58%；实现归母净利润0.74亿元，同比+87.73%；实现扣非归母净利润+0.58亿元，同比+77.45%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　 2024年继续稳扎稳打。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一方面大包装产品持续增加终端布局，提升在现代渠道的品牌露出，另一方面鹌鹑蛋继续稳扎稳打，在原材料掌控、产能布局、渠道管理、品牌建设上预计会有进一步强化。
　　成本回落，净利率水平同比提升。2024Q1实现毛利率30.02%，同比+4.0pct，主要系鱼干成本同比改善。费用率端，2024Q1销售/管理/研发/财务费率分别同比+1.24/+0.02/+0.21/-0.98pct。销售费用率同比提升主要系春节旺季有加大一些终端费用。其他费用率基本稳定。2024Q1税率恢复到11.22%，相比2023Q2-Q4的20%左右有好转。2024Q1净利率为13.80%，同比+4.80pct，环比+0.34pct。
　　投资建议：我们预计公司2024-2026年营收为26.23/32.42/37.61亿元，分别同比增长27%/24%/16%；归母净利为3.05/3.74/4.48亿元，分别同比增长46%/23%/20%，对应PE为22/18/15X，维持“买入”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧，食品安全问题，原材料成本波动。