月度行情总结
　　美联储议息会议：5月美联储议息会议的货币政策表态总体偏中性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对于后续利率政策，鲍威尔表示当前的利率水平是具有限制性的，下一次利率调整进行加息的可能性较低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）若有足够证据表明利率政策不足以降低通胀至目标水平，则仍可能进行加息；若通胀水平维持在相对高位且劳动力市场维持火热水平，则降息时点会有所推迟。当前不确定具体的降息时点，美联储将会在就业市场出现严重问题的时候作出降息决策。本次议息会议中鲍威尔对于就业市场恶化的标准做出定量表述，认为失业率需上升0.2%之上，联储才会认为美国劳动力市场出现明显的弱化，议息会议之前最新公布的美国3月失业率为3.8%。
　　美国经济数据：美国五月新增非农就业人口数低于预期，失业率高于预期，但尚未达到鲍威尔所定义劳动力市场缓和的目标。美国4月非农就业人口变动数为17.5万人，低于预期的24.3万人，大幅低于修正后前值的31.5万人。同时，2月、3月非农新增就业人口数共计下修2.2万人。美国4月失业率为3.9%，高于预期和前值的3.8%，但尚未达到鲍威尔所定义的失业率上升0.2%的目标。回顾上半年美国就业数据，非农新增就业人数多次修正，鲍威尔也连续两次在议息会议中强调劳动力市场的重要性。当前，美国去通胀进程受到阻碍，核心PCE通胀短期来看难以达到联储的政策目标。这也使得就业数据会成为联储货币政策迈向边际宽松的定量依据，后续金银价格交易的重点将会在于美国就业数据。
　　金银成交及持仓情况：截止至5月3日前一周，内外盘金银价格有所回调，成交和持仓情况偏弱。COMEX黄金成交量五日均值下跌15.31%至19.97万手，最新报告期持仓量下降至51.62万手。沪金成交量五日均值下降35.6%至33.6万手，持仓量下降至40.64万手。沪银成交量五日均值下降38.79%至133.67万手，持仓量下降至91.22万手。
　　行情总结：从中期来看，美联储在本年度步入实质性降息周期是具备确定性的，同时金银比价当前为86，仍处于相对高位，其存在一定向下修复的空间，金银价格反弹的时白银将存在更大的上涨空间。但美联储议息会议表态中性的情况下，金银短期来看缺乏较为强势的上行驱动因素。近期美国通胀具有韧性，市场预期美联储紧缩货币政策维持时间更长，CME利率观测器显示市场预期本年度降息次数当前为两次，首次降息将会发生在九月份，低于前期预期的3次及六月份进行首次降息。在此背景下，美债收益率上升，回升至4.5%之上，美元指数走强。对金银价格短期形成利空因素，预计在美国显著偏弱的经济数据出现之前，金银价格短期将维持弱势运行的格局。策略上短线可进行逢高抛空操作，需注意其价格向下空间预计相对有限，沪金主连参考运行区间534-560元/克，沪银主连参考运行区间6532-7296元/千克。