铂金市场简报
　　[聚焦关键词:降息预期回落，铂金短缺延续]
　　上周，现货铂金上涨，.上幅4.64%,最终收于955.9美元/盎司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总体上,美联储鹰鸽态度摇摆不定，铂金乘势大涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）后市来看，我们预计短期内铂金有可能会陷入回调。
　　消息面上，WPIC发布了未来五年铂金市场展望，在连续8年出现了供应不足之后，铂金需求在今年达到峰值。由于疫情影响了汽车的生产,供应链紊乱(半导体短缺).电动汽车普及率上升,铂金市场的供应不足问题重新出现。
　　展望未来，我们预计由于绝对车辆销量在2025年前恢复到疫情前水平，汽车领域的铂金需求将趋稳。但至2027年，铂金市场预计将进入持续供应不足,短缺量在2027年将达85.1万盎司。总体上，未来铂金需求基于控制车辆尾气排放。在为新车型或根据新排放控制要求开发尾气排放控制系统时，车企必须确定催化转化器中铂族金属的相对比例，以实现随后的合规认证。此后,这些比例将在该车型平台的整个生命周期内锁定，通常为七年。即使未来价格波动可能会使催化转化器的经济性变差，但重新设计尾气排放控制系统并再次进行认证的成本或风险难以得到合理化，尤其对于乘用车。我们估计,在任何特定年份生产的车辆中，大约有15%是新车型，可以容易开发催化剂的金属替代。因此，替代过程的周期性变化会持续较长的时间。综上，供应端驱动因素使得我们预测未来铂金需求累计增加超过120万盎司。供应增长最大驱动力是来自报废催化剂的供应，这得益于展望期间的报废车辆数量,这些车辆通常将具有更高的钯金载量，因为更严格的汽车尾气排放标准，因此汽车催化剂在总体上含有更多贵金属。
　　交易数据方面，铂金总持仓较上周增加1862张，其中非商业多头方面本周减少5834张，回落11.13%，非商业空头持仓同时增长,较上周增长4943张，涨幅达14.46%。因此,非商业净多头持仓减少1.08万张，降幅59.08%。在净持仓多空前8名占比上，本周铂金方面净持仓多头占比降低2.4%，空头占比减少2.5%。综上，市场因美联储的摇摆而举棋不定,不过我们认为铂金依然处于多头趋势中。
　　综.上所述,我们认为未来铂金依然面临短期的供应风险，这也将成为铂金上涨的基本底层逻辑之- -。