内容提要
　　行情回顾
　　4月油脂呈现下跌运行，棕榈油领跌油脂板块。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本轮油脂下跌来源于棕榈油的增产季的产量修复预期，在MPOB报告发布后，棕榈油价格跳水，价格快速下跌近700元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）棕榈油价格走弱同样影响豆油价格，但是豆粕价格相对坚挺以及豆油对棕榈油的需求替代导致豆油价格仍然存在支撑，虽然油脂整体均呈现走弱态势，但是豆油运行强于棕榈油。
　　后市展望与策略建议
　　4月呈现下跌走势，棕榈油走弱植物油价格下行的主要原因。随着斋月结束，棕榈油交易逻辑向供应趋松转变，供应预期好转叠加多头资金获利离场导致棕榈油出现接近700元跌幅，市场快速消化产量修复预期。目前棕榈油进入传统增产季节，产量预计逐渐回升，海外出口与消费走弱使得产地累库逻辑进一步强化，厄尔尼诺气候对棕榈油产量影响尚未体现，棕榈油外来供应预计趋松。豆油方面，目前豆棕现货价差较小，豆油替代性价比仍然较好，除棕榈油刚需外，豆油基本挤占棕榈油需求。虽然目前豆油供应约束小于棕榈油，但是在未来天气炒作背景下，豆油价格存在上行可能，未来运行预计强于棕榈油。
　　风险因素
　　美国天气情况；棕榈油产量修复情况；下游油脂需求变化