债券研究-迈博汇金

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民生证券-城投随笔系列：再论“债务周期与城投”-241119

　　地方债务问题与政策周期　　我国财政体制由高度集中的统收统支向财政包干制转变时，中央向地方分权，引导地方发展经济，地方财权事权得到强化，有了地方债务产生的基础。　　1994年...[详细]

2024-11-19 分享者：什*** 作者：谭逸鸣评级：页数：15 页

国投证券-哪些区域城投债走势更强？-241119

　　截至2024年11月18日，存量信用债估值及利差分布特征如下：　　城投债：　　公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在2.9%以下；收益率超过4.5%的城投债出现在贵州...[详细]

2024-11-19 分享者：ca***5 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：19 页

天风证券-货币政策调控新框架专题（一）：如何跟踪解读OMO投放变化？-241120

　　摘要　　2023年三季度以来，央行逆回购操作精细化程度显著提高。　　我们判断，一方面，央行希望通过公开市场投放，维护一个更加稳定的价格信号，让资金利率更贴近主要政策利率，进...[详细]

2024-11-19 分享者：sol****tu 作者：孙彬彬，隋修平评级：页数：13 页

国金证券-固定收益专题报告：2023年重现？如何看待年末供给放量-241118

　　基本内容　　11月8日，《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》表决通过，议案提出，建议增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，根据安排，新增债...[详细]

2024-11-19 分享者：x**Q 作者：李美雍评级：页数：11 页

国金证券-科创债投资解析：把握创新脉搏-241118

　　一、科创债有何特殊性？　　随着我国城镇化日益趋于完善，“股权财政”有望接续“土地财政”成为地方经济发展的新引擎。科技创新无疑是当下新旧动能转换的重要方向。科创债作为支持科技创...[详细]

2024-11-19 分享者：bar****e3 作者：许熙评级：页数：13 页

信达证券-等待下一个击球点：转债市场的分歧与两个积极信号-241119

　　权益市场的风格之争可能是短期主要诱因，但从交易拥挤度来看似乎并没有触及极端情景，因此我们并不认为这是市场自发选择的结果，而更有可能是监管主动提前进行风险干预的结果。前期风险提示...[详细]

2024-11-19 分享者：吴*** 作者：李一爽，张弛评级：页数：12 页

天风证券-债券基金专题：如何看待30年国债指数ETF（511130.SH）配置价值？-241119

　　长期维度来看，在利率中枢趋势下行的背景下，超长国债的配置价值持续凸显。　　从政府债托管和二级市场成交数据来看，保险通常是超长国债的主要配置机构，券商通常是以交易为主。　　对...[详细]

2024-11-19 分享者：xuc****on 作者：孙彬彬，隋修平评级：页数：16 页

国信证券-2024年研究成果综述暨2025年转债投资策略：重拾信心，慢牛可期-241119

　　2024年转债市场回顾　　权益市场出现较大回撤，2024年权益市场先熊后牛振幅较大，指数行情可主要分为四段，截至11月中旬上证指数上涨12.7%，大盘优于小盘。转债经历信用风...[详细]

2024-11-19 分享者：huy****80 作者：王艺熹，董德志评级：页数：20 页

中央结算公司-2024年10月债券市场分析报告：债券收益率涨跌互现，托管总量持续增长-241119

　　2024年10月，国际大宗商品价格涨跌互现，美国居民消费价格指数（CPI）同比增长2.6%，欧元区CPI同比增长2.0%。我国CPI同比增长0.3%，工业生产者出厂价格指数（P...[详细]

2024-11-19 分享者：aar****71 作者：评级：页数：3 页

华安证券-10月交易所及银行间托管数据点评：如何看待10月境外机构减持人民币债券？-241119

　　 10月托管数据，哪些变化值得关注？　　2024年10月，银行间与交易所债券托管总量同环比继续上升，债券托管量分别为150.92万亿元、20.59万亿元，总计171.51万亿...[详细]

2024-11-19 分享者：沈**玉作者：颜子琦评级：页数：16 页

民生证券-信用策略系列：信用利差寻找新均值？-241119

　　2024年以来，信用债投研格局发生了翻天覆地的变化，上半年流动性的极度溢出使得超长信用债成为热门话题，利差极致压缩；然潮水褪去，经历了8-11月的市场波动，我们不禁思考，利差新...[详细]

2024-11-19 分享者：ts***x 作者：谭逸鸣，刘雪评级：页数：16 页

华西证券-城投解惑系列之九：全口径地方债务监测，新一轮债务上报？-241119

　　十年三次统计，地方政府相关债务规模有何变化？　　2014年以来，中央共进行三次全面的债务统计。第一次是2014年末对政府性债务进行审计认定，确定2014年末地方政府负有偿还责...[详细]

2024-11-19 分享者：zyt****31 作者：姜丹，曾禹童评级：页数：12 页

财通证券-全球资产与国内固收展望：2025，静若处子，动如脱兔-241119

　　我们认为，全球资产波动率长期放大的过程正在徐徐展开，这会形成一种不同资产“争相争夺流动性”的局面，从而诞生一些大级别转折点，应对的关键在于以长周期赔率为核心、左侧控制风险、右侧...[详细]

2024-11-19 分享者：fis****pc 作者：房铎评级：页数：31 页

中邮证券-流动性打分周报：中短久期城投债流动性下降-241119

　　核心解读　　本周报以qb的债券资产流动性打分为基础，跟踪不同债券板块个券的流动性得分情况。　　国债方面，流动性得分升幅前二十中，超长债数量有所增加。　　政金债方面，流动性...[详细]

2024-11-19 分享者：summ******520 作者：梁伟超评级：页数：38 页

光大证券-2024年10月份债券托管量数据点评：银行持续增持利率品，杠杆率季节性下降-241119

　　1、债券托管总量及结构　　债券托管总量环比增幅放缓，主要系利率债托管量环比增幅回落所致。截至2024年10月末，中债登和上清所的债券托管量合计为154.42万亿元，环比净增加...[详细]

2024-11-19 分享者：yuni******008 作者：张旭评级：页数：11 页

中诚信国际-特别评论：化债之年浙江城投公司各融资渠道的进与退-241119

　　在一揽子化债的背景下，城投融资渠道收紧，加之房地产周期性调整，地方财政持续吃紧，2024年上半年浙江城投公司债务规模增速下降明显，但在全国基建投资增速下降的背景下，浙江基建投资...[详细]

2024-11-19 分享者：走**下作者：张丽华评级：页数：13 页

华福证券-固收量化：情绪模型看多幅度下滑，期限模型偏好3年-241119

　　债市方向结论　　从模型整体结论来看，期限轮动模型对短期限品种看多幅度较明显，情绪指标模型的看多幅度也有明显下滑。总体方向性观测模型中，动量模型目前观点偏中性，DNS模型仍看多...[详细]

2024-11-19 分享者：all****an 作者：徐亮评级：页数：16 页

华安证券-债市情绪面周报（11月第3周）：供给冲击下，债市情绪有何变化？-241118

　　主要观点：　　对债市看法相对谨慎，长端震荡等待布局机会　　本周我们对债市看法相对谨慎，长端偏震荡，30Y-10Y期限利差可能出现走阔，当前传统的债市分析框架来看，基本面环比...[详细]

2024-11-19 分享者：gcl****er 作者：颜子琦评级：页数：12 页

长城证券-债市周观察：资金面仍是债市扰动项-241118

　　10月份的消费、房地产、金融及经济等宏观数据呈现出分化的特点。当前已落地的宏观政策对经济持续复苏的效果仍需进一步观察。11月4日当周，随着几大宏观事件的落地，特别是在财政化债主...[详细]

2024-11-19 分享者：wzy****04 作者：李相龙，杨博文评级：页数：9 页

中证鹏元资信评估股份有限公司-信用债市场周报：专项债资金收储土地操作要求发布，信用债和城投债发行规模环比分别上升84%和72%-241118

　　债市要闻　　央行行长：大力发展科技创新债券和绿色债券，稳妥化解地方政府融资平台金融债务风险　　专项债资金收储土地操作要求出炉　　三部门明确房地产市场税收优惠政策　　一级...[详细]

2024-11-19 分享者：tw***7 作者：李席丰，李一鸣评级：页数：14 页

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