12  月金融数据显示，国内实体部门合计来看，负债同比增速继续下行；目前观察到的数据尚无法确认金融机构同业负债同比增速能否延续11  月的下行之势，更为重要的是更为广义的银行负债（除存款和国外负债的其他所有债务）同比增速能否下行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们测算的总规模为170.3  万亿的贷款加债券余额12  月末同比增长19.8%，较前值下降0.6个百分点；这与社融数据反应的情况相同，总规模为156.0  万亿的社融余额12  月末同比增长12.8%，较前值下降0.5  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分部门来看，非金融企业和政府部门负债同比增速的下行是较为确定的，也符合我们的预期；家庭部门负债同比增速仍在上升，12  月末达到23.4%，比我们预期的更为强劲，结合现有数据，我们猜测其近期或触顶回落；金融机构负债同比增速平稳，但其与最终数据的偏差可能较大，存在较强的不确定性。货币供给方面，12  月M2  同比增速录得11.3%，小幅低于前值11.4%。我们可以用11  月金融数据综述的标题代表我们的观点，“实体部门融资萎缩，金融去杠杆势在必行”。
        市场观察：股票市场下跌，债券市场利率整体下行周四股票市场下跌，货币市场利率小幅上行，债券收益率整体上行。国债期货上涨，可转债多数下跌，美元兑人民币下行。
        备忘录
        1、1  月11  日，巴西央行周三意外降息75  个基点，至13.00%的将近两年最低位。此举欲加码货币宽松政策，拉动经济以帮助国家摆脱史上最严重的衰退。
        风险提示：有重要因素未列入分析框架。