上周市场行情回顾
        1．美国高收益债市场行情
        上周美国9  月CPI  及核心CPI  不及预期，显示核心通胀仍缺乏上升动力，经济增长展望有所减弱，受此影响，美国高收益债收益率有所上行，利差走阔。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        截至上周末，美国高收益债收益率为5.55%，较上上周末上行2BP；美国高收益债利差为360BP，较上上周末上行8BP。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2．中国高收益债市场行情
        “十一”节假日期间推出定向降准政策与节后第一个交易日资金利率居高不下形成强烈反差，营造了偏空的债市氛围，市场担忧本月到期的MLF  不续作的问题，受此影响，国内高收益债收益率继续上行，但利率债上行幅度更大，因此国内高收益债利差小幅收窄。
        截至上周周末，国内高收益债收益率为11.99%，较9  月29  日上行2BP；国内高收益债利差为841BP，较9  月29  日小幅下行1BP。
        行业利差跟踪
        整体来看，上周有色金属冶炼的行业利差明显收窄，其中AAA、AA+、AA  级有色金属冶炼行业利差分别下行5.0、9.1、3.0BP；而较高等级黑色金属冶炼的行业利差有所走阔，其中AAA、AA+级黑色金属冶炼行业利差分别上行0.5、1.5BP。房地产行业利差继续走阔，房地产AA+级、AA  级行业利差分别上行5.2、1.6BP。
        热点跟踪：8  月下游行业利润增速反弹并非源于需求扩张
        1-8  月份，全国规模以上工业企业实现利润总额49213.5  亿元，同比增长21.6%，增速比1-7  月份加快0.4  个百分点。8  月份，规模以上工业企业实现利润总额6719.7  亿元，同比增长24%，增速比7  月份加快7.5  个百分点。
        从上、中、下游行业利润增长情况来看，分化仍很明显，上、中游行业利润增长较可观，下游行业利润增速仍处于较低位。
        上游行业8  月利润当月同比增加295  亿元，同比增幅为186.1%，较7  月扩大37.9  个百分点；中游行业8  月利润同比增加829  亿元，同比增幅为32.3%，较7  月扩大12.2  个百分点；下游行业8  月利润同比增加187  亿元，同比增幅为7.0%，较7  月扩大0.8  个百分点。
        从上、中、下游行业的主营业务收入同比增速情况来看，8  月上游行业主营业务收入同比有所提升，中游变化不大，下游则连续第二个月下滑。考虑到整体PPI、生产资料PPI、生活资料PPI  在7、8  月均连续上行，因此下游行业主营业务收入在7、8  月的连续下滑无疑反映的是需求端在减弱，8  月下游行业利润同比增速小幅反弹并非源于需求扩张，更多的是财务上成本的压缩以及主营业务以外收入的贡献等不可持续因素，未来下游行业利润同比增速仍然面临在低位继续下行的压力。