股票流动性和股价暴跌风险
        我们发现股票流动性增加了股价暴跌的风险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】为了识别这其中的因果关系，我们使用股票交易的十进制化（例如用0.25  表示1/4）作为流动性的外部冲击。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）短线的投资者和非大股东对企业所有权的影响越来越大。流动性公司有更高的在未来发布不良收益新闻的可能性，而这可能伴随着短线投资者的抛售，但大股东并不会受其影响。我们的研究结果表明，流动性会导致管理者隐瞒坏消息，担心其披露将导致短线投资者出售。最终，累积的坏消息一下子全部释放，造成一场空难。
        考虑寿命风险的多变量战略资产配置模型
        人口预期寿命的增加是总体风险的来源。与寿命挂钩的证券是重新分配风险的天然工具。本文通过将寿命相关证券的投资纳入标准Campbell-Viceira(2005)战略资产配置模型，对模型进行了扩展。根据美国保险公司提供的标准化年金的价格，模型估算显示，对生存概率的总冲击是寿命相关证券长期回报的预测因子，并揭示了一种意料之外的可预测性模式。对寿命风险溢价的估值证实了寿命相关的证券可为资产管理公司提供廉价的融资机会。
        风险提示：本报告不构成投资建议。