投资要点:
        央行再启定向降准，释放资金7000亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018年6月24日起央行宣布自7月5日起定向降准：下调五大国有银行和十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点，将释放资金7000亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）央行特意强调此次定向降准意在扶持小微企业发展以及推动银行积极参与“债转股”。
        定向降准是为了落实国务院常会会议精神，落实“债转股”，对冲经济运行的不确定性。6月20日国务院常务会议提出要坚持稳健中性的货币政策，并着重对扶持小微企业发展提出五项综合措施。此次定向降准就是落实国务院会议内容举措之一；央行表示鼓励参与定向降准的商业银行运用定向降准和从市场上募集的资金，按照市场化定价原则实施“债转股”项目，以进一步推动经济去杠杆；当前宏观经济下行压力重现，需要采用降准提振经济运行质量。通过定向降准可以对冲全球贸易摩擦和全球利率政策变化造成的不确定性影响
        央行降准将有利于债市，对股市情绪有提振作用。在经济结构改革以及结构性去杠杆过程中，定向降准会成为常态化货币政策工具。降准释放银行资本金，在“表外回表内”的环境中，缓解银行资本压力，优化银行负债结构，有助于超储率回升，缓解银行间资金压力，对债市形成利好；降准释放货币政策边际微调信号，有利于市场风险偏好回升，缓解短期市场恐慌情绪。但考虑到中美贸易关系的不确定性，紧信用环境中经济面临的下行压力，解禁高峰，以及股权质押问题等利空因素仍在逐步释放，股市或将继续面临艰难的筑底期。
        风险提示：经济表现超预期、风险事件显著低于预期