商业周期不管是在学术界还是产业界已经不是一个新鲜的话题，它最直接的体现就是经济活动在不同时期的差异性，然而经济活动的波动表达了没有恒定不变的资产配置方案。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这篇报告从四个阶段的角度来介绍商业周期：早期阶段，中期阶段，后期阶段和衰退期阶段。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        经济活动（GDP、工业生产等等）、信用情况、货币政策、毛利和净利润、销售额和商业库存在各个阶段的表现都是不一样的，正是这样的差异让不同的行业在不同时期有不一致的表现。一个优异的资产配置方案除了在大类资产间的配置（权益、债券、商品等等类别资产）有清晰的思路，还要对具体资产内的组合有深刻的认知，比如权益资产里的周期性行业和非周期性行业。
        权益市场对商业周期的反映在每个国家都存在差异，这样的差异原因有很多，其中之一是对行业的分类及定义并不是完全一致；还有各行业对商业周期的敏感性和风险暴露也不一样；还有一个重要的原因是相关部门对经济的宏观调控政策。这篇报告对商业周期的分析更多是站在一个量化的角度上，即Hodrick  教授和Prescott  教授在1997  年提出的商业周期模型。基于这个模型的基础上，择时策略的表现优越于同时期的沪深300。
        风险提示：本报告通过对历史数据进行分析、建模、解释与回测，由于市场具有不确定性，所有结果仅在统计意义下有望获得良好投资效果，历史数据不代表未来业绩，敬请广大投资者注意策略失效的风险。