内容提要：
        上周国开成长50指数收于1375.26点，上涨5.61%，领先上证综指2.16个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】指数成交额866.09亿元，较前一周增加272.95亿元，市场活跃度有所提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）自2019年初至2月15日，国开成长年化收益率为162.04%，分别领先中证500、中证1000指数62.26、65.85个百分点。
        估值与风险特征方面，截至2月15日收盘，国开成长50指数市盈率（TTM整体法，剔除负数）为12.71倍，较1个月前上涨10.33%。近26周指数波动率为25.75%，52周指数波动率为26.77%，均较前一周下降。绩效方面，詹森指数与特雷诺指数均平稳上升。
        自2019年1月1日以来，市场风格指数呈现分化走势，大盘蓝筹股票平均收益率高于中小盘股票，1月中证100累计收益率领先中证500指数7.5个百分点。高市值公司仍然领先市场，部分小市值个股遭遇大幅下跌。国开成长1月上涨2.30%，明显领先上证500、上证1000指数。
        我们认为，在宏观经济增长持续承压的背景下，中小型公司经营业绩下滑风险较大，多数行业马太效应加剧，市场仍将偏好基本面稳定、抗风险能力较强的行业龙头公司。国开成长聚焦国开系统客户中的高成长型公司，部分公司市值较低，影响了指数的近期表现。但指数成分股中总市值超过300亿的公司过半数，且6家已披露2018年业绩的公司中，除新凤鸣外，其余五家均实现收入、净利润双增长，且指数目前动态市盈率仅12.71倍，基本面及估值均在市场中具有比较优势。因此我们判断，短期指数虽难以超越大盘指数，但相对于中小盘股票指数具有比较优势。
        风险提示：市场风格转换；指数成分股经营业绩低于预期；成分股兼并重组失败；人民币汇率波动风险；国内利率上调风险；国内宏观经济数据不及预期；中美贸易摩擦加剧；国内外资本市场波动风险